2024年一季度,市场各主要指数走势分化较大,沪深300指数上涨3.10%,中证500指数下跌2.64%,中证1000指数下跌7.58%,创业板指数下跌3.87%,科创50指数下跌10.48%。不同行业的涨跌幅亦有明显分化,在中信30个一级行业中,石油石化、家电、银行、煤炭和有色金属等行业涨幅较大,综合、医药、电子、房地产和计算机等行业表现相对落后。
过去几个月经济结构性修复的态势明显,随着消费在新的经济增长中枢上逐渐企稳,促进经济高质量发展的产业政策持续出台,叠加海外需求的韧性,财政资金推动基建产业链增速回升,宏观流动性保持宽松,市场有望对经济长期发展坚定信心,一定程度上修增长预期。一季度市场经历了流动性冲击和流动性回补带来的较大波动,当前已趋于平复,后续走势有望重回关注企业的基本面和估值,而权益资产风险溢价率依然处于历史较高水平,对后市宜保持乐观。
随着中国经济的持续结构转型,财政政策积极有为,企业盈利和市场估值有望共振向上,当前重点关注长期发展空间和盈利改善弹性的板块,主要将包括:估值和长期空间兼具的弱经济周期板块,包括新能源产业链和具备较强内在创新周期和刚性需求的医药行业;产业趋势和产业政策共振的科技板块,以受益于周期反转和数字经济政策支持的计算机和电子板块为主;以及受益于经济修复的部分上游周期板块。
汇丰晋信动态策略基金坚持长期结合基本面和估值比较,偏左侧在不同行业和风格资产间相对均衡的配置,持续挖掘在业绩中性预期、估值弱假设下,未来市值还有较大提升空间的优质企业。当前动态策略基金重点配置新能源产业链、TMT板块、医药行业,少量配置金融和周期板块。