文　喜胖不胖（转载请注明出处）

一、买在2800亏在3400的原因

昨天，上证指数突破3400了，结果一打开账户发现持仓大多数还在亏钱，这感觉真难受。

去年10月底是个低点，上证指数最低到达2885，我们姑且就算做2800点，从去年10月31日至今，各大核心指数涨跌如下：

这两天大金融拉了一波，科创板又回调了不少，所以截至今日，沪深300涨幅最高（+15.33%），剩下中证500涨8%、中证1000涨7%，最惨的还是创业板，基本上回到去年上证2800点的时候了。

这主要是因为创业板里新能源、医药比较多。

创业板行业构成：35%电力设备（新能源）+20%医药生物+8.6%电子（消费电子+芯片）

那我们再进一步看，从去年上证2800点到现在上证3400点，细分行业的涨跌幅情况：

（1）现在比去年2800点还低的行业只有四个：新能源、军工、化工和汽车。

（2）传媒行业异军突起，从去年10月至今，涨幅+83.68%。传统赛道里，食品饮料涨幅+25.65%、医药生物涨+4.84%、新能源跌-8.04%

（3）目前总市值（含非流通）top3的行业分别为：银行、医药生物、食品饮料、非银金融和新能源。

（4）可能有不少朋友会疑惑，感觉医药/医疗比去年还低，怎么还是涨的4.84%？因为医药生物统计的是“与药有关的一切”，包括：化学制药、中药、医疗服务、医疗器械、生物制药和医药商业。

但近一年，主要是中药涨的多（+24.41%），而医疗服务（-14.24%）、医疗器械（-3.29%）、生物制品（6.81%）都是跌的，其中医疗服务和医疗器械刚好是大部分主动医药，以及中证医疗的重仓细分行业。

下图为中证医疗指数的细分行业分布：可以看到基本上就是医疗服务+医疗器械。

中药在一部分特性上也算是消费品，而且没有哪个主动基金是重仓了中药的，要配置也只能自己单独配中药的指数（中药etf目前规模最大的就是汇添富了）。

二、证券ETF（512880）持续上涨，累计涨幅近10%

很多问我们：

为什么，证券行业被誉为“牛市旗手”？

今天就给大家详细解释一下：

证券公司有四个主要业务：

（1）经纪业务：散户、机构买卖证券，都是通过证券公司，但凡有交易就有交易费用，通常牛市的时候交易量大，熊市的时候交易量低。同样的费率，交易量大的时候，证券公司赚的一定比交易量小的时候多。

（2）承销业务：股票与债券的IPO，注册制之后上市退市公司数量都会多起来，这些都需要证券公司提供相关服务，市场好的时候上市的多，市场不好的时候退市的多，无论如何证券公司都会收取服务费。

（3）自营业务：证券公司也会拿自己的钱买卖证券，也是证券市场的机构投资者之一，当时市场好的时候，自营业务为证券公司赚的钱也是利润，市场不好的时候亏的钱也是亏损。

（4）资产管理：现在很多证券公司都有资产管理业务，而且有些证券公司还获得公募牌照，例如中信、中泰、东方的公募业务有声有色。同时，证券公司还是很多基金公司股东，市场好的时候，基金公司规模上升盈利增加，作为股东的证券公司受益良多。

总之，证券公司的四大业务都受益“牛市”里面的证券价格上涨、交易量提升、管理规模上涨，所以证券行业被誉为“牛市旗手”。

我们又统计一下，市值前20名证券公司今年一季度的盈利情况。

绝大多数证券公司营收与利润都是上涨的，这20家公司营业收入平均增速为44.21%，利润总额平均增速为105.49%，也就说这波证券行业上涨还是有业绩支撑的。

另外，再看一下证券行业估值水平。

证券公司指数目前市盈率为20.22倍，估值水平处于近十年33.27%位置，算是相对低估了。考虑到2022年二、三季度的盈利数据的低基数，预计接下来两季度证券行业仍会保持较高盈利增速。

当然，市场未来走势很难预测。

如果投资者想要布局证券行业的话，一定要看看规模与流动性全市场绝对领先的证券ETF（512880），最新规模为330亿元左右，日均交易额高达20-30亿元。

三、市场温度与行业估值

统计数据不易，大家点赞支持。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。