三季度,从各项经济指标来看,国内经济有低位企稳的迹象,但改善动力较弱;7月政治局会议积极定调之后,陆续出台了一系列稳定经济的政策,有助于经济在未来回到正常的复苏通道之中。
市场方面,宽基指数震荡回落,不少指数创出年内新低,AI相关领域大幅回调,市场整体较为低迷。
组合方面,考虑到经济已经在低位企稳,同时政策转向积极,而A股市场在悲观情绪推动下仍在惯性下跌,很多优质个股已经具备很好的投资价值。我们看好中国资产在未来的表现,同时考虑到宏观经济的修复力度仍有待观察,重点配置具备供给侧出清、需求侧结构性复苏逻辑的行业,在个股选择层面,更加强调投资标的相对行业要有显著的阿尔法。我们进一步优化了持仓结构,除了继续持有优质地产股和港股互联网龙头之外,进步一加配了下游消费和中游制造环节中被低估的优质个股。