我们在该基金2023年度报告中指出的四类值得关注的方向均有所表现。1)红利及确定性资产;2)跌幅够大,下跌时间够长的板块;3)具备中长期逻辑的,一方面是出海,另一方面是中长期产业趋势,包括AI、机器人、智能电动汽车、卫星互联网、MR等等;4)在总量需求弹性下降的背景下,需要从两个角度选择方向,一是供给格局优化甚至供给出清的行业,二是渗透率或国产化率提升的板块。
市场在快速反弹之后,我们认为后续更多需要关注基本面改善或稳定的结构性方向,尤其是进入年报和季报期,市场给予业绩及确定性以更高的权重,所以后续的结构要从上市公司本身出发,寻找确定性强,分红好,景气度高的品种。
东方新能源汽车在新能源汽车这一主题领域坚守。过去一段时间,由于机构显著超配该板块,存量资金在各板块和风格中流动带来了较大的减配压力。另外屡超预期的景气度带来了快速的产能投放,导致行业高景气和内卷同时并存。站在目前这个时点,上述两大因素的影响正在减弱。我们认为新能源汽车行业成长性仍然较好,不少行业龙头在充分内卷的竞争之后体现出来的竞争优势非常显著。