经历前期稍许回暖的市场行情后，近期市场又开始震荡调整，本期小景为大家带来了基金经理余广最新观点分享。

近期市场重回调整，主要受到国内外的扰动因素影响。国内方面，相关经济数据显示消费和投资需求仍较疲软。海外方面，近期美国鹰派观点也引发北向资金流出。

一、后市观点：

国内来看：自8月份以来，宏观基本面继续修复，经济数据已经边际企稳。后续财政端发力节奏、地产销售走势（是否止跌回升）会是库存周期之外的内生驱动力因素。

海外来看：油价超预期上涨、就业及数据偏强下降息时点可能仍难判断，但联储债务压力下美元领先美债走弱显示出对加息见顶的预期在逐步强化。

整体来看，前期政策“组合拳”彰显决策层的态度和决心，预计国内经济基本面在去库存接近尾声且各种刺激政策逐步发力的背景下，有望企稳回升，叠加当前市场整体估值水平较低，股债收益率有利于权益市场。我们将重点关注国内经济数据的企稳以及海外因素的边际变化。

当前市场对短中期的不确定因素定价过度，基本面的改善与市场信心的回升需要一个过程。如果我们看长一些，看未来一年，现阶段的调整可能是今年较重要的布局窗口；配置方向上，重点关注调整较为充分的、估值处于底部阶段的各行业龙头公司。

二、投资策略：

我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。

注释：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。

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