2023年上半年股票市场明显分化,上证指数上涨3.65%,创业板指下跌5.61%。以人工智能为代表的的公司涨幅较大、同时以新能源为代表的业绩成长型行业持续回落,两者形成了显著的反差。在年初市场对经济强劲复苏预期演绎为弱复苏期待、甚至悲观转为经济持续回落的判断,资本市场的涨跌起伏也在不断修正。不可否认的人工智能的行情成为了上半年A股市场最亮眼的细分板块,但商业模式的探索、业绩的兑现尚需时日。
组合管理上,权益上,在密切持续跟踪新能源行业的政策、量价关系之后,我们继续减持部分光伏、风电和新能源汽车的行业,虽然这些行业的业绩增速不错、估值也相对合理,但短期市场并不认可。我们尝试对部分估值相对较低、行业地位相对稳定的科技公司进行了配置,但考虑到整体科技板块走势波动较大,给配置的成本带来了一定扰动。同时也对部分估值较低、相对稳定金融股加大了配置,以期待降低组合的波动。债券部分,我们整体债券仓位保持稳定,以中短久期、高等级3A信用债配置为主。