今天的复盘有点晚，耽误大家时间了，有个工作上的事情耽搁了，我们长话短说，抓紧进行。

昨天的市场大跌让很多人感到了信心的动摇，但我们一再表达我们的观点，更加偏积极乐观的观点，我们从周策略《注意市场在做什么（2022年8月21日基金投顾组合周策略）》开始表达了这个看法，昨天市场的大跌，声哥唯一可惜的可能就是老婆没能把握机会加开一车，不过很多朋友听进去了我们的想法，也执行了我们家的计划，昨天不少朋友趁着大跌加开了一车，想想老婆没能把握住机会，心里怎么还有点酸溜溜的，讨厌，真没出息，格局要大一点，要想想我们辛辛苦苦每天复盘，每天做研究，不断验证研判，修正策略的目的和意义是什么？不就是为了改变“基金赚钱但基民不赚钱”的困局吗？

耶，分享完，爽了，格局瞬间就大了，心态立马就好了，开始复盘了。

市场应该说盘中还算可以，但惊喜在盘后，怎么讲呢？

上证指数今天收涨31.05点，涨幅0.97%，收在3246.25点，创业板指却是下跌的，下跌11.75点，跌幅0.44%，收在2667.30点；

两市2049只个股是上涨的，2618支个股是下跌的，两市成交量9800多亿。（Wind,2022.08.25）

应该说，在15:00收盘前，市场还是比较符合预期的，并没有延续昨天的恐慌，反而表现的比较平稳；

但15:00收盘后，恒生指数方向的表现还是令人惊喜的，截止到16:15分恒生指数收盘，最终恒生指数收涨3.63%，恒生科技指数收涨6.01%，恒生医药医疗保健指数收涨3.64%（Wind,2022.08.25），应该说，这种突然的大涨可能是有些具体的事件性原因的，这个我们不猜测，耐心等待消息公布。

其实我们想跟大家说的，为什么我们最近一直跟大家强调互联网、港美股上市优秀中国公司等方向的投资价值，为什么我们在银华天玑-悄悄盈也做了中长期布局，核心的逻辑肯定还是“万物皆周期，低估提胜率”，具体起来就是估值处在底部区域，而大部分悲观的预期体现在了股价和指数上面。

而一个行业或者企业处在底部区域，未来可以期待的就是困境反转，一旦有些风吹草动的改善或者消息，可能就会引发一定的行情。

而底部区域布局，需要的除了是研究和发现这种投资价值的机会外，更考验的是能不能选择和坚守，能不能有足够的耐心。

反正我们是有的，并没有动摇过，我们一直强调注意不要追涨高估值、上涨过快的新能源系列，适度分散，重视基础消费（农业、畜牧、消费红利）、医药医疗、优秀的港美股上市公司、财富管理等等方向，我们是这么说的，也是这么做的。

除了盘后港股方向的大涨之外，从我们目前跟踪和研究的细分指数看，与创业板指收跌相呼应的是新能源板块的持续大跌，硬科技也整体在调整，而低估值的价值板块，包括证券公司、基建工程、上证50和偏白马类的消费和医疗等表现比较突出，有风格切换的意思。

那么市场是不是会风格切换呢？

从我们目前的研究和思考看，从整体格局上看，阶段性的可能性是有的，新能源系列的大部分利好基本都反应在了盘面上。而低估值和白马板块，反映了大部分利空。

不过，从中长期的角度看，我们依然认为硬科技是这一轮中国经济突破发展的核心和关键，它们的投资价值是不能忽视的。

不过，如果从细分行业的角度，我们反复讲过，基础消费包括中证农业（含种业）、养殖、证券公司、互联网、电力等方向的困境反转的机会，这不只是风格切换的问题了，也是价值兑现的问题。

讲到这里，知道我们银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红等基金投顾组合为什么做均衡配置了吗？

最核心的就是我们在制定策略的时候，是从中长期的角度出发，短期的博弈不是基金投顾组合应该考虑的事情，也不是大家做长期投资时需要考虑的，中长期投资做好，已经可以实现财富管理的目标了。

1、8个月数据接近去年整年，基金公司快速布局C类份额（基金）

Wind数据8月24日数据显示，2022年1月1日至2022年8月24日间，共有324只存量公募基金设立了C类份额，而2021年全年增设C类份额的公募基金仅有345只。

证券时报记者梳理资料后指出，公募基金C类份额相对A类份额有不收取认购费，一般不收取申购费，免收取赎回费所需持有期时间更短等优势。

一般来说，持有公募基金C类份额超7个自然日，赎回时即可免收赎回费，但换做公募基金A类份额，一般需要持有超90个自然日才可免收赎回费。

证券时报记者同时指出，公募基金C类份额会加收销售服务费，按日计提，季度收取，一般为0.4%/年，从理论数值上看远比公募基金A类份额一次性收取的1.5%申购费便宜。

但考虑到大多数第三方基金销售平台1折申购费（0.15%）的实际情况，投资者长期持有公募基金C类份额的成本或许要高于A类份额，在具体申购时投资者需要仔细判断。

证券时报8月24日采访部分公募基金公司市场部人员后得知，2022年1月1日至2022年8月24日间，国内公募基金发行份额同比下降约60%，所以很多公司将营销重心转向存量基金的重新激活，这是2022年公募基金大举增设C类份额的主要原因。

2、欧盟对俄罗斯煤炭和其他商品的禁令于8月10日正式生效（煤炭开采加工）

央视新闻8月10日报道，欧盟关于禁止俄罗斯煤炭及部分商品出口的禁令已于2022年8月10日正式生效，该条款早于2022年4月进入过渡期，但欧洲各国显然无法在4个月内拿出煤炭进口替代方案，这导致全球煤炭价格大涨。

据央视新闻8月22日报道，澳大利亚纽卡斯尔NEWC动力煤价格已于2022年8月22日攀升至436美元/吨，创下历史新高。

另据财联社8月25日报道，联合国国际能源署在2022年7月曾发布报告，提到2022年全球煤炭消费量将达到约80亿吨，而2023年则很可能创出历史新高。

同花顺数据显示，今日申万二级煤炭开采加工行业涨幅4.51%，排名第3，资金净流入33.93亿元，排名第2。

东北证券8月15日研报指出，我国煤炭夏季供应缺口相对较小，预计2022年8月将达到808万吨，但叠加冬季供暖需求后，2022年12月我国煤炭供给缺口或达3173万吨，国内煤价或在2022年冬季再度迎来大幅上涨。

3、消费旺季来临，白酒企业提前备货（饮料制造）

人民日报8月24日综合报道，由于2022年中秋节临近，各大白酒企业开始提前备货，“中秋礼盒”等促销手段已提上日程。

据人民日报记者了解到，白酒企业的备货周期一般为一个月左右。

同花顺数据显示，今日申万二级饮料制造行业涨幅1.43%，资金净流入34.37亿元，排名第1。

国盛证券8月22日研报指出，随着疫情影响逐步结束，白酒行业重新步入增长周期的时间点正不断临近。据国盛证券测算，在2022年底美联储加息计划结束后，白酒行业估值或将显著增长。

风险提示

本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。