通常来说，哪只产品或指数业绩好，基金公司才会顺势推荐。然而，最近有一家总部在深圳的基金公司却反其道而行，在表现垫底时进行逆向宣传，背后逻辑是“跌的越多，或越具备反弹空间”，颇有逆向投资的味道。

下图是司令截取的部分海报内容，宣传产品为一只场内主题ETF，跟踪国证粮食产业指数。只见海报上赫然显示：近1年以来跌幅排名72/1141！注意哈，是跌幅不是涨幅排名，如果换成正常写法，就是涨幅排名1069/1141（前94%）。

乍一看，背后逻辑好像也有些道理。众所周知，A股行业轮动频繁，时而这些板块涨幅领先，时而那些滞涨板块来反超。今年涨幅靠前的产品，明年不一定业绩就好；今年表现垫底的产品，一旦重仓板块的风口来了，说不定就华丽转身成了“王者”！

等等！有句话咋说的？理想是丰满的，现实是残酷的！现在跌超30%，难道就不会继续跌了？即使买入后下跌空间不大，但是牛市来了就一定能跑赢市场？如果买入后等了很长时间还不涨，要不要继续持有？。。。

与其还在纠结，不如事实说话！今天，司令就来做个组合回测，每年年初选取3只上一年表现最差的基金，然后年底时就果断卖掉。这样坚持十年之后，结果会是怎样，能不能跑赢市场呢？

下面，司令做了三个组合，分别是：场外指数宽基、行业主题指数、主动选股型，大家觉得哪个组合会更强呢？备注：均选择场外产品，不包括QDII；如有相同跟踪指数，选最差那只产品；如有多类份额，均选A类。产品筛选及数据来源：Choice

指数宽基派

2013年：年初入手“建信深证100指数增强、广发深证100指数A、嘉实中创400ETF联接A”，年底收益率依次为：-1.65%、6.50%、38.86%，组合平均收益率为14.57%。

2014年：年初入手“中海上证50指数增强、国联安中证100指数、易方达上证50增强A”，年底收益率依次为：62.75%、57.28%、60.94%，组合平均收益率为60.32%。

2015年：年初入手“嘉实沪深300指数研究增强A、南方中证100指数A、广发国证2000ETF联接A”，年底收益率依次为：13.23%、22.28%、44.79%，组合平均收益率为26.77%。

2016年：年初入手“华宝中证1000指数A、华安创业板50指数A、西部利得中证500指数增强A”，年底收益率依次为：-19.19%、-31.81%、-12.68%，组合平均收益率为-21.23%。

2017年：年初入手“华安创业板50指数A、富国创业板指数A、嘉实中创400ETF联接A”，年底收益率依次为：-30.77%、-12.53%、-12%，组合平均收益率为-18.43%。

2018年：年初入手“华安创业板50指数A、华宝中证1000指数A、鹏华创业板指数A”，年底收益率依次为：-33.50%、-35.99%、-27.26%，组合平均收益率为-32.25%。

2019年：年初入手“诺安创业板指数增强A、华安创业板50ETF联接A、华宝中证1000指数A”，年底收益率依次为：17.23%、45.76%、27.28%，组合平均收益率为30.09%。

2020年：年初入手“景顺长城中证500指数增强A、中融中证500ETF联接A、新华沪深300指数增强A”，年底收益率依次为：34.43%、18.72%、38.87%，组合平均收益率为30.67%。

2021年：年初入手“上银中证500指数增强A、中加中证500指数增强A、博时沪深300指数增强A”，年底收益率依次为：29.46%、14.90、-13.87%，组合平均收益率为10.16%。

2022年：年初入手“博时沪深300指数增强A、易方达上证50增强A、汇添富沪深300基本面增强指数A”，年底收益率依次为：-17.02%、-18.36%、-27.79%，组合平均收益率为-20.89%。

行业主题派

2013年：年初入手“博时上证自然资源ETF联接、民生加银中证内地资源A、鹏华资源A”，年底收益率依次为：-32.56%、-37.70%、-33.94%，组合平均收益率为-34.73%。

2014年：年初入手“民生加银中证内地资源A、国投瑞银中证上游资源、鹏华资源A”，年底收益率依次为：30.09%、26.16%、25.75%，组合平均收益率为27.33%。

2015年：年初入手“信诚中证TMT产业主题指数A、华宝中证细分医药ETF联接A、鹏华国防A”，年底收益率依次为：54.31%、34.15%、23.19%，组合平均收益率为37.22%。

2016年：年初入手“华宝医疗ETF联接A、中融国证钢铁行业指数A、长盛中证申万一带一路指数”，年底收益率依次为：-25.47%、-10.07%、-14.86%，组合平均收益率为-16.8%。

2017年：年初入手“天弘中证计算机ETF联接A、工银中证传媒指数A、富国中证移动互联网指数A”，年底收益率依次为：-1.94%、-25.67%、3.13%，组合平均收益率为-8.16%。

2018年：年初入手“富国中证体育产业指数A、工银中证传媒指数A、鹏华国防A”，年底收益率依次为：-30%、-33.93%、-26.81%，组合平均收益率为-30.25%。

2019年：年初入手“交银中证环境治理A、申万中证申万电子行业指数A、国泰中证计算机主题ETF联接A”，年底收益率依次为：3.03%、67.43%、58.51%，组合平均收益率为42.99%。

2020年：年初入手“信诚中证基建工程指数A、华夏中证5G通信主题ETF联接A、华宝中证消费龙头指数A”，年底收益率依次为：-8.83%、18.06%、69.95%，组合平均收益率为26.39%。

2021年：年初入手“华夏中证人工智能主题ETF联接A、信诚中证基建工程指数A、银华中证5G通信主题ETF联接A”，年底收益率依次为：8.83%、22.27%、6.29%，组合平均收益率为12.46%。

2022年：年初入手“方正富邦中证保险A、国泰中证医疗ETF联接A、汇添富中证精准医疗指数A”，年底收益率依次为：-4.82%、-22.60%、-28.21%，组合平均收益率为18.54%。

主动选股派

2013年：年初入手“益民红利成长混合、中海医疗保健主题A、国泰金龙行业混合”，年底收益率依次为：8.48%、12.05%、12.41%，组合平均收益率为10.98%。

2014年：年初入手“易方达资源行业混合、东吴行业轮动混合A、华宝资源优选混合A”，年底收益率依次为：28.92%、23.88%、32.63%，组合平均收益率为28.48%。

2015年：年初入手“农银策略精选混合、摩根内需动力混合A、广发核心精选混合”，年底收益率依次为：12.81%、41.26%、70.12%，组合平均收益率为41.40%。

2016年：年初入手“长盛国企改革混合、鹏华医药科技股票、工银农业产业股票”，年底收益率依次为：-27.48%、-20.25%、-18.55%，组合平均收益率为-22.09%。

2017年：年初入手“大成消费主题混合A、平安新鑫先锋混合A、国联安主题驱动混合”，年底收益率依次为：3.56%、17.58%、26.08%，组合平均收益率为15.74%。

2018年：年初入手“中邮战略新兴产业混合、中邮核心竞争混合、华商未来主题混合”，年底收益率依次为：-12.55%、-15.46%、-37.36%，组合平均收益率为-21.79%。

2019年：年初入手“国泰金鑫股票A、国泰中小盘成长混合、摩根核心成长股票A”，年底收益率依次为：58.61%、51.58%、47.99%，组合平均收益率为52.73%。

2020年：年初入手“格林伯锐混合A、华安新泰利混合A、汇安核心成长混合A”，年底收益率依次为：31.34%、20.55%、50.57%，组合平均收益率为34.15%。

2021年：年初入手“东方周期优选混合、九泰久睿量化股票、华泰柏瑞新金融地产混合A”，年底收益率依次为：-7.09%、6.18%、1.53%，组合平均收益率为0.21%。

2022年：年初入手“方正富邦创新动力混合A、东吴双三角股票A、中信证券稳健回报混合A”，年底收益率依次为：-26.41%、-24.38%、-27.78%，组合平均收益率为-26.19%。

最后，司令做了张统计表格，一起来对比下！令人意外的是，3种组合居然都战胜了市场（指沪深300和中证800，下同），指数宽基派业绩表现遥遥领先。指数宽基派：十年有6次战胜市场，平均收益率为12.16%；行业主题派：十年只有4次战胜市场，平均收益率为7.50%；主动选股派：十年有7次战胜市场，平均收益率为11.36%。

相较于指数宽基派，行业主题派的表现就差太多了，这是否意味着市值风格轮动，会比行业轮动更加有效？此外，眼下表现垫底的主动型产品存在“逆袭”可能，是否也意味着涨多了就应该见好就收？

总之，如果这张海报里的跟踪指数，是一只表现滞涨的宽基指数，或许答案更令人信服！#大盘创7个月新低之际 你抄底了吗？##大盘股基VS小盘股基 现在适合选谁？#

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