张裕:由于大股东不可能减持,A股真实的流通股本1.13亿,不到B股流通股本2.32亿的二分之一,所以B股其实比A股要活跃 由于B股折价的原因,买B股的安全边际更高 由于筹码有限,A股下跌空间有限

公司提出要巩固中高端市场地位，加快中低端市场布局，加快白兰地市场推广，加快销售模式的转变（直营店、网店等）。看好公司在葡萄酒行业的品牌地位（国外并购提升了品牌地位）、产品品质以及在餐酒领域的市场份额的提升。预计， 14/15年公司实现归属于母公司所有者净利润分别为 9.78/10.83 亿元， 对应14/15年每股收益为 1.43/1.58 元，公司 2014 年合理估值中枢为 22倍，对应目标价为 30.5元，鉴于A股实际流通股本才1.13亿股（B股流通股2.32亿流动性好于A股），筹码珍贵，给予公司 “推荐”投资评级。