一季度市场表现巨幅波动,1月份市场深度调整,2、3月份V形反弹。一季度沪深300指数上涨3.1%,然而中证500下跌2.64%,中证1000指数下跌7.58%,反映出风格结构上大盘股表现相对较强,中小盘股表现萎靡,投资者风险偏好依然保守,板块轮动较快,主题投资气氛浓厚,红利资产、上游资源品表现相对较好。
两会期间,政府工作报告高度强调了大力发展新质生产力。我们预期未来一段时间传统经济依然难觅亮点,中央加杠杆引领基建投资托底经济,科技创新依然是政策的关注重点,在美国经济强劲带动补库存周期的背景下,出口存在结构性亮点。我们持续轻总量、重结构寻觅投资机会。
我们在大消费行业中延续2023年末的投资,持续关注以下几个方向:
第一,老龄化是未来中国人口变化的主要趋势,同时,医药行业也是政府工作报告当中提到的重点支持发展的方向,我们继续围绕着创新药、创新器械、中药进行投资布局。
第二,国内宏观经济相对平淡,消费偏好趋于保守,硬折扣、具有性价比的消费品也符合当前的消费需求。
第三,继续挖掘出口消费亮点。美国经济依然强劲,疫情期间积累的库存也基本消化殆尽,补库需求拉动中国出口。中国在家电、轻工、智能手机等细分领域在全球具有无可撼动的竞争力,依然能够保持强劲的出口增长。
第四,可选消费方面,我们认为AI产业从2023年的主题投资到2024年进入产品落地、业绩兑现阶段,持续关注AI带来的产品创新机会,包括智能驾驶、游戏等。
第五,供给收缩的养殖行业。