#投利率，选兴华安裕#最近政策面的“风向”变化很快，这也让债券行情发生了巨变。市场普遍认为央行在短期不会采取措施进行干预，10 年期国债再度创下2002 年以来的新低，10 年期政金债与30 年国债的下行幅度更大，中高等级信用与二永债利差均已降至历史低位。在“资金利率围绕政策利率”波动的要求下，后续国内资金利率进一步转松的概率也相对较低。
债券市场的乐观情绪显著降温，但不论是基本面、央行态度，还是债券供需格局的变化给债券市场带来的不确定性似乎也在加大，仍然需要对于这些不确定性冷静思考。截至目前，基金增持债券的规模创下历史新高，这也是自2023 年11 月本轮利率快速下行以来，首次出现公募基金明显超买的信号。骑牛看熊认为债券市场回调，然而债市出现了“超买”，这也说明投资者对债券市场有信心，权益类市场情况恐怕更差劲。
从央行近期的表态来看，似乎在将资金与债券市场与存贷款市场分离，在提到“合理评价金融支持的力度，要看利率下降的成效”时，特别强调为“贷款利率”。债牛拐点未至，大家要注意信用行情走势的“锚”，过去一段时间驱动短久期信用债下行的“锚”是存单，中长久期信用债下行的“锚”是利率债，考虑到锚的确定性、稳定性以及信用品种距离“锚”的空间，适度拉久期性价比较高。
具体来看，1 月，在宽货币预期抢跑和股债跷跷板效应下，债市牛陡；2 月，资金面平稳宽松，基本面数据空窗期，债市行情强劲；3 月，资金面整体平稳，股债跷跷板等震荡收涨。这也进一步表明2024年一季度债市上涨，短债表现明显优于长债，一季度债基规模显著增长。展望二季度，4月份并没有“惊喜”，而A股市场进入到“无穷六绝”的行情后，权益类市场将会更难，不排除普通投资者和机构资金会回归债券类市场，毕竟资本是嗜血的！
2024年1季报上市公司多数业绩欠佳，继续亏损的情况并不少见，这也说明市场资金的需求在在加大，央行依然需要“放水”来缓解企业的“资金荒”问题。骑牛看熊认为当前利率下行至低位，基本面预期持续修复、政府债券供给压力有待释放、机构欠配延续、地缘政治风险加剧等多因素交织，预计二季度债市延续震荡偏强走势，仍然需关注会议释放政策信号对债市的影响。
今年以来，资金面宽松+供给不足下的“资产荒”成为债市主线，国债今年以来供给节奏较快，有和地方债、超长国债发行错位的考虑。骑牛看熊认为当前利率确已到达底部，再下行的空间已不大，此轮回调有助于为配置盘提供相对更高的资产端收益率，有利于机构投资者再次入场。债券估值对标于基本面、政策面、机构行为的真实状况来看，风险偏好和宽货币预期等多方面因素的叠加共振，尤其近期利率还经历了一轮调整，债券吸引力边际回升，投资者在调整阶段可适当补仓。
骑牛看熊来测评一下兴华安裕利率债C(016659)：
1.基金概况
该基金是债券型-长债的基金产品，发行日期：2023年2月10日，基金公司：兴华基金
业绩比较基准：中债-国债及政策性银行债全价(总值)指数收益率*90%+同期活期存款利率(税后)*10%
本基金的投资目标：本基金在严格控制风险和保持资产流动性的前提下,通过积极主动的投资管理,力争实现基金资产的长期稳健增值。
2.四分位排名
从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近1周”、“近1月”、“近3月”、“近6月”、“今年来”、“近1年”等等表现都是“优秀”，业绩排名位居同类型基金产品的前列。
之所以选择这个基金，关键在于“稳健”，各个周期的“阶段涨幅”都是明显超过“同类平均”数据的，各个周期的数据也是“优秀”为主，这也是不多见的！如果之后该基金出现下跌，这反而是逢低参与的好机会，目前来看还是比较不错的基金产品！
3.基金持仓
从2024年1季度的基金持仓比例来看，主要还是国债和信用债券为主，并没有选择重仓参与，但是同类产品排名始终靠前，从侧面表明基金经理的操盘能力较强，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。这类产品往往收益率相对较高，也更加安全一些！
4.基金经理
吕智卓、李静文基金经理学历杠杠的，该基金是双基金经理，从两个基金经理的历任基金一览来看，名下管理的基金产品数量，以及任职回报收率就可以发现有一定的实力。起码也是跑赢了“同类平均”水平，起码操盘能力在中位数以上，也是有一定能力的基金经理。
值得注意的是这2个基金经理都很擅长“债券型-长债”的基金产品，而且从“任职回报”与“同类平均”的对比中，看上去多数都是“红彤彤”的，确实感触良多，心里默念：“跟上、跟上、跟上！”
5.产品业绩
成立以来业绩两眼，兴华安裕利率债A\C在近半年业绩回报都超过了5%，而且同期业绩比较基准也达到了2%。
6.C类基金手续费
投资者要注意下C类基金在持有7天以上卖出是没有手续费的。
7.时机
骑牛看熊以一个普通家庭的生活来举例，月家庭收入10000元，家庭月开销6000元，剩下的3000元进行投资理财即可，还有1000元作为家庭应急备用金。骑牛看熊认为基金定投不需要花费过多的时间和心思去研究产品，将资金交由基金经理来代为管理，只需要注意基金账户是否达到既定的目标，在达到自己的盈利预期后选择止盈离场。
做投资把风险放在第一位，这是恒久不变的真理。在风险来临前，做好资金配置，这才是力挽狂澜的关键。对于繁忙的上班族没有时间去进行研究，也没有足够多的经验去进行分析，这时就应该合理分配手中的资金，进行债券基金投资。投资者应该让“睡后收益”来增加自己的资本，等到行情转暖后再来选择其它标的进行投资。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$兴华安裕利率债C$ $兴华安裕利率债A$ 这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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