三季度积极布局先进装备中的高景气子行业,选择景气度较高、竞争优势显著、估值性价比高的公司,获取内在价值增长的收益,同时叠加波段操作获取估值提升的收益。三季度受市场风格影响,军工板块前高后低。从中报来看,个别公司受到疫情扰动,收入确认延后,短期业绩承压。从军工行业近两年的发展来看,行业的成长性和长期发展的确定性得到持续的验证,下游核心主机厂、分系统厂的预收款和关联交易的大幅增加保障了板块未来几年的持续增长。横向对比来看,在宏观经济波动、局部疫情影响下,军工的强计划性使其具备较强的业绩确定性,同时日趋紧张的地缘局势以及愈发迫切的国产替代也是其长期向好的驱动力,持续看好军工信息化、新材料、航空、航天等细分领域的投资机会。
展望后市,持续的业绩兑现能力是板块向上的核心驱动因素,我们的模型坚持基本面因子为主,量价因子为辅的模型框架,叠加对细分赛道远期市场空间和竞争格局的主观分析,将量化模型和产业趋势投资相结合,自下而上优选个股,布局景气度不断提升以及经营质量持续改善的优质公司,为投资人持续创造收益。