对于行情的研究不应仅仅局限于技术分析、个股基本面的关注，更多的视角应关注市场整体环境对于我们金融市场的影响。
而对于市场整体环境的追踪，我们应像是在看一部连续剧，每一集都不容错过，不能断章取义，也不可中途落下。这样才可以提高分析的连续性，即使中途分析有偏差，也可以及时完善自身的逻辑性。
壹
市场环境分析
【A股】
最近美元走势很强，截至4.16日之前，A股在低估值的防守下没有崩溃，带来了指数在区间震荡，高利率压制的创业板和科创板很弱势。
这里低估值的品种持续逆势，有一种模仿2016年走势的可能，当时也是美加息的高利率背景下，我们用这种强控盘的品种慢慢托住指数，不让市场情绪崩溃，当时也是创业板这些持续走弱，走出较大分化。
如果美持续高利率压制，国内要逆势，依旧只能靠低估值高股息品种。而低估值已经涨了不少了，AI这条主线还没有回暖，因此风格上会令广大投资朋友很不适。
最近量能持续缩减，尽管从4.9日开始，主板连续六天出现开盘最大量为多方量的态势，但行情依然在横盘乃至向下震荡，这不好。中美利差和贬值，这是宏观上不支持A股走强的最大压制，我们已多次强调。 除非有外力想要强力做多，否则我们只能....
当然，从技术分析角度看，突破3120点才能形成继续上攻的动能，而现在......
【美通胀】
CPI和核心CPI均超预期，美债利率大涨，美元大涨。 互换市场预期美联储年内仅降息50P
人民币继续，我们之前就说过，高利率维持对美是好事，会超出很多人预期。
贰
一位天天基金调研团出现过的基金经理
对于这样混沌的行情，您会如何面对，是全身而退做旁观者？做随波逐流没有目的吃瓜群众？还是选择市场中的焦点人物作为参考？
我们今天观察一位基金经理，他是天咨在天天基金调研团#天天基金调研团#曾经调研过的一位基金经理——杨思亮
对于杨经理的投资理念：
1、他认为，在过去的20年中，由于持续低利率环境，人们忽略了分红和回购的作用。过去20年那种美低利率乃至全球低利率的时代已经结束，很难回到估值可以大幅提升的环境里，同时，原先大受追捧的核心资产也面临一个问题，即：市场普遍对核心资产给予成长的高估值，但如今它们也许陆续进入成熟期，可能只能兑现一个“稳定”的表现——这意味着其投资回报存在巨大的预期差。因此，在这样的一个背景之下，在这样一个高波动、低回报的时代，市场将会有一个修正，高股息、高分红资产会更具吸引力。
2、他认为：高股息策略是符合这个大时代背景的投资策略，并不是说只是一个风格因子，短期强势暴露两年就会消失，相反，它可以作为风险较低的投资者重点关注的配置选择。基于此，即使短期可能也会面临波动跑输的风险，但长期来看，看好高股息资产的配置价值。
对于以上两条投资理念，与近期颁布的新国九条有着不谋而合，即：都注重对于公司高股息、高分红的关注。
对于杨经理的投资方法论更适合什么样的市场环境这一问题，他也做了回答：
首先，他并不擅长根据市场短期风格的变化去频繁调整投资思路或标的。相反，总结过往经验教训，尽量规避基于市场调整策略的投资方式，而是回归到更加朴素、更加贴近投资本质的层面——深入研究公司，包括它的商业模式是否足够好、它的资本开支是否有纪律、它对中小股东是否友好等各个方面去研究它是否是一家“真正的好公司”，当然也要掂量当前是否算一个好价格，但不会围绕市场策略进行交易。
他希望自己的组合能随着整个社会而变化，并能体现对他所处时代背景的理解——无论是周期的问题，还是成长的问题，亦或是结构性的问题。因此，基于他对这个时代的理解，他今年仍将从现金流出发，聚焦好公司、好价格，脱虚向实，重点关注类似于高股息或者潜在高股息的资产，包括煤炭、运营商、有色、电力及公用事业、钢铁、交运中的优质公司。
对于杨经理的投资理念与适合的投资环境，我们将视角引向目前的市场走势。
年初第一阶段——掀起一波AI浪潮，那时AI作为市场的主线引领大盘从2635一路上扬之后偃旗息鼓进而进入第二阶段——央企低估值类企业接过来大旗再次带来指数上扬，近期大盘进入第三阶段——横盘震荡，在外围环境不好的情况下依然靠央企红利类企业撑盘使得行情没有大家想象的稀碎。
从第二阶段到目前第三阶段，无论是被定义为央企概念还是红利低波动概念，都伴随有高股息资产的身影。这样看，行情的走势与杨思亮经理的理念相吻合，这也正是其掌管的基金业绩良好的原因。
叁
一只基金的观察——宝盈品质甄选混合C(013860)
从天天基金数据显示，该基金在所有基金中风险等级属于中高类，而在同类基金中，风险等级处于低风险类。
从雷达图则可以看出，该基金的整体评价分数处于较高水平。
从季度涨幅情况来看，从22年2季度以来，除一个季度外，其余季度均处于四分位最高水平。
2022年整体收益略微亏损，2023年则实现全年盈利态势。
从累计收益走势图来看，该基金从成立以来收益情况均领先同类及沪深300业绩水平。
当然，这里也对该基金提出一个小建议，那就是广大投资朋友关注的费率问题。
从费率表中我们可以看出，该基金整体运作费率为2.2%，高于同类1.45%费率0.75个百分点。如果在继续保持目前良好业绩的基础上，进一步优化费率结构，相信对于基金公司与广大投资朋友而言是双赢局面。
从基金规模看，该基金规模逐年增加
从持有人结构来看，从之前的个人投资者为主演变为机构投资者为主，个人投资者有增长趋势的情形。
从该基金持仓占比情况看，排名前两位的为港股市场标的
尤其中国财险的走势，在2023年整体市场不佳的情况下，该股业绩喜人，为基金业绩增分。
从其它股票持有情况看，美的、牧原、中国移动等都是去年年底至今表现优异的标的。
从风险收益指标来看，收益受大盘波动影响低于同类水平，夏普比率高于同类水平，基金下行风险低于同类水平。最大回撤也低于同类水平。
因此，对于2024年，以AI+高股息、低估值为主线的市场来说，根据自身资金情况，以及风险的承受能力，以分仓分批购入的模式合理配置该基金会是不错的选择。
