二季度,新冠病毒omicron冲击正在变弱,经济逐步走向正常化,市场的核心矛盾从疫情转向经济,与复苏相关的板块表现相对突出。但是chapgpt的出现,改变了全球投资者的预期,提升了市场的风险偏好。市场风格也随之发生了较大的变化,ai相关的资产,比如计算机、通讯、传媒以及电子都出现了较大的上涨,此外石油、建筑等低估值板块表现也较好。市场存量博弈特征明显,呈现了一定的跷跷板效应。
报告期内,由于我们重点配置了安全主题下的军工、机械、医疗器械等行业,低配了tmt和中字头相关的资产,组合表现一般,持续跑输市场。尽管二季度我们做了一定的组合调整,陆续加仓了半导体、智能驾驶、机器人等相关主题,但对新兴产业的参与力度仍然较小。但同时,当下我们看到一些长久期资产现阶段成了冷门行业,这可能也带来了千载难逢的投资机会。