一季度,新冠病毒omicron冲击正在变弱,经济逐步走向正常化,市场的核心矛盾从疫情转向经济,与复苏相关的板块表现相对突出。但是chapgpt的出现,改变了全球投资者的预期,提升了市场的风险偏好。市场风格也随之发生了较大的变化,ai相关的资产,比如计算机、通讯、传媒以及电子都出现了较大的反弹。市场存量博弈特征明显,呈现了一定的跷跷板效应。
报告期内,由于我们重点配置了安全主题下的军工、机械、医疗器械等行业,低配了tmt相关的资产,组合表现一般,跑输市场。我们持续加仓了消费、医药等长期成长性较好的行业,对主题投资的参与力度较小。当下,虽然一些长久期资产现阶段成了冷门行业,但这也带来了千载难逢的投资机会,我们看到这类资产的长期回报率正在提升。