过去一周A股市场震荡走弱，宽基指数整体小幅下跌。行业层面，汽车、石油石化、交运、有色、非银、钢铁板块涨幅居前，涨幅超过1.5%，传媒、电力设备、通信、国防、计算机、医药生物板块跌幅居前，跌幅超过2%。

国内宏观面：

极端高温天气推动用电量快速增加。中电联数据显示，在正常气候情况下，预计今年全国最高用电负荷将达约13.7亿千瓦，同比增加约8000万千瓦。6月中旬受气温升高、负荷增大影响，发电量环比大幅增长，电煤耗量和入厂煤量环比均大幅增长。

高频指标显示经济环比筑底过程。7月第1周除钢铁、纯碱外的多数重化工品开工率环比改善，产能利用率保持稳定。乘联会预估6月新能源乘用车厂商批发销量环比增长10%。

专家座谈会指向7月和下半年政策工作重点。7月6日召开的经济形势专家座谈会指出要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。聚焦现代化产业体系建设、全国统一大市场建设、区域协调发展等，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。

海外宏观面：美国就业市场接近平衡点，油价上行有望打破资产价格僵局。

美国就业市场平衡接近打破，失业率有望进入回升趋势。美元指数周五大幅回落，原油带领大宗商品整体继续反弹。6月非农就业人数新增20.9万人，前值33.9万人；6月失业率回落至3.6%，前值3.7%。美国职位空缺回落，ADP与非农新增就业人数仍处高位，表明美国经济处在滞胀到衰退的过渡期。疫情劳动力市场快速出清后目前美国就业需求仍强，一旦供给加速增加或者需求有所放缓，失业率就有望进入回升趋势。招商证券认为，全球供需和情绪面等因素共振下原油有望重回上行通道。7月3日沙特宣布将每天自愿减产100万桶石油产量的措施延长至8月，同日俄罗斯宣布为保证市场平衡，将于8月削减50万桶石油日出口量。需求面亦有支撑，Q3全球将共振进入被动去库存，美国经济软着陆概率上升，国内经济处于环比低点。若原油与工业金属继续保持企稳态势，7月后PPI同比回升斜率将受提振。PPI与库存周期的弹性决定了资产轮动，7月大概率仍是该变化的关键时刻。

#下半年投资看好啥？#

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