中证红利指数近期关注度较高，因此有些小伙伴也担心后面是否会跑输市场？今天也跟大家分享下该怎样兼顾中证红利和成长投资的平衡，希望对大家的投资有所启发。

回调与否，如何判断？

中证红利后市能否持续往年表现，实际上可以通过分解后的三个指标来判断：

其一、ROE数据指标。中证红利指数编制的核心规则就是持续三年现金分红，且三年平均和最近一年股利分配率处于0-1%之间，在稳定现金分红指标逻辑下，股息率高的公司盈利能力不会特别差，从而选出市场中长期ROE复合增速中位数以上的企业。

其二、股利分配政策指标。当前政策导向对于上市公司现金分红以及回购这件事情的政策力度是空前的，后续有望进一步优化分红方式和节奏。

其三、红利持续性。我们通过历史数据发现一个很有意思的现象，往期有高股息的特征或者股利分配率比较高的企业，次年度稳定分红的概率较高，，这是一个外推性较好的指标。成长类或者规模类反转效应还是比较明显，但红利的持续性相对比较强。

中证红利和成长投资如何平衡？

历史上看中证红利指数过往具有较高ROE、分红稳定的特点，当前中证红利的股息率是5%-6%，在近5-10年复合收益中，股息收益占比是接近一半，通过现金分红的机制能够降低超额收益的久期，从而变相降低系统性风险，大家可以适度淡化风格的因素，更聚焦于长期布局。

但如果市场已经呈现出系统性上涨，动量效应特别明显，或者龙头股一枝独秀的行情，中证红利的表现或将出现低于预期的情况。

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