本基金遵循“行业均衡,精选个股”的投资思路,重点投资于港股中的互联网、消费、能源矿产、医疗服务、公用事业、电子半导体及其他科技领域的优质公司。港股市场在去年4季度大幅反弹后,今年以来整体处于高波动的震荡区间。国际方面,美联储宽松预期在摇摆——之前市场过于乐观,因此通胀预期一旦抬升,美元指数马上反弹,对包括港股在内的新兴市场形成压力。国内方面,经济在疫情后未能出现持续的复苏,但从中国经济历史上呈现的42个月左右的库存周期推算,上一轮经济周期的起点在2019年3季度末4季度初,到现在基本上走过了一轮周期的长度,我们认为从下个季度开始大概率看到经济数据的逐渐改善。
从全球金融周期的角度看,美联储在未来几个季度很可能会进入政策宽松阶段,我们对港股后市保持乐观。尽管经过去年4季度的大幅反弹,但很多股票仍然具备良好的估值优势——部分能源公司、电信运营商的分红收益率很有吸引力,且未来现金流远超资本开支。国内的经济周期有望与人工智能带来的科技周期共振,因此我们在半导体、软件、传媒等科技领域增大了配置比重。顺周期行业如食品饮料、家电汽车等目前处于景气度低位,未来几个季度有望逐渐改善。