2023年一季度经济平稳复苏,市场情绪逐渐回升,股市也出现了各行业轮动复苏预期的行情,再到人工智能等新的产业主题等结构性机会行情,市场的热度在持续上升,资产价格波动也逐渐加大。一季度市场热点的变化很快,从各个行业的复苏预期交易到人工智能等新的产业爆发,对投资人的考验比较大,需要更加沉下心来深度思考人工智能等新产业的爆发对很多行业的商业模式影响和真正的潜在机会,才能在更看重实际业绩兑现的二三季度市场获得不错的回报。
在整个报告期内,本基金的运作仍然延续了一贯的景气成长投资选股体系,严格执行了景气选股的理念,组合重点持有了半导体设备及材料、专用设备、新材料、化工等成长方向的优质企业。一季度我们通过积极的选股和对市场结构性机会的判断,组合取得了正收益。
从投资理念来说,本基金是一个全市场的成长风格基金,我们的理念是分享企业经营中成长最好阶段的股东价值增值,在选股的时候最重视的就是(一定时间维度内)净资产收益率能够持续提升的企业。我们的理念是所有企业都会受到国家产业政策、行业发展阶段、行业技术革新和模式革新带来的格局变化、企业关键人事和股权变化等很多内外部因素困扰,有很多因素是财务投资者甚至该企业的决策层都无法提前预判和控制的,所有企业都有经营发展上的周期性,净资产收益率都会出现低潮和高峰的波动。我们希望以深度产业研究为基础,达到足够高的胜率,来判断企业经营的周期,在公司确定性最高的成熟成长期阶段分享公司创造的股东回报。进而从投资策略上来说,通过深入基本面的研究,选出那些处于高速成长期的细分行业,同时对行业里最优秀的企业进行评估,挑选出经营指标符合投资体系标准的公司重点研究,我们会尽量多的选择符合体系要求的细分行业和企业,在达到我们的体系标准下,组合尽量个股分散化和行业分散化,避免集中持有市场最热点的公司和板块,减少单一股票和行业带来的不可控风险,尽可能降低行业贝塔的影响,用多行业的阿尔法以减少组合净值的短期回撤幅度同时实现较好的年复合回报,未来我们仍然将践行景气成长的选股体系,保持本基金的积极成长型风格。