报告期内,市场在多方面因素作用下波动幅度较大。国内经济在经历了疫情扰动之后,在2季度后期逐渐回升,预计下半年将持续好转。政策层面,以汽车为首的鼓励政策陆续出台,对可选消费品有较强提振作用。海外经济在俄乌冲突等因素影响下面临较强通胀压力,需求端显示出疲弱迹象,美联储持续收紧货币政策,美元不断走高,对港股等新兴市场形成压制。预计下半年在全球经济走弱的情况下,大宗商品价格有望下行,通胀压力有望缓解。但是由于资源类商品的资本开支不足,资源价格也很难大幅度下跌,高企的大宗商品价格仍然是全球经济中期将要面临的局面。
本基金总体仓位保持平稳,在投资策略上遵循均衡的组合构建原则,以自上而下和自下而上相结合的方式,在长期空间广阔的成长型行业中寻找优秀的龙头公司进行投资。组合配置较多的领域包括食品饮料、新能源、医药生物、半导体等,均受益于中国内需的结构性成长。中国经济转型的方向是向产业链中价值量更高的部分进军,同时带动人均GDP增长和消费升级。我们观察到,一方面在新能源、智能化等时代浪潮中,中国企业的竞争力处于世界第一梯队;另一方面在半导体、工业软件、基础材料等传统“卡脖子”领域,国内企业也在不断向上突破,有望在不远的将来实现独立自主。短期的扰动无法改变中国经济长期向好的趋势,我们将不断挖掘优质公司,努力为持有人创造超额回报。