文 喜胖不胖（转载请注明出处）
2022 的新基金销售情况真是挺惨淡的，一是大家对于去年开年动辄百亿的“日光基”场景还记忆犹新，但一年下来的收益却差强人意；二是上周开盘一周三大指数惨遭四连杀，创业板直接跌了快 7 个点。
不少小伙伴都说，2022 年一开年，都快把 2020 年的收益跌没了。
投资者都变得谨慎起来了，我觉得这是一个好事，但同时，市场情绪也是投资的一个参考风向标。
1 去年的“百亿基金”的真实表现到底如何呢？
望京博格做了一个统计。（2021年业绩从低到高排序）
数据来自wind，望京博格整理，2022/01/09
以上 96 个百亿规模的主动权益基金，不知道大家买过没有？买过几个？收益如何？可以留言说说当初为什么买，以及如今是否还“拿在手里”。
因为统计的是“2021 年规模过百亿的主动权益型基金的表现情况”，所以上图的筛选条件是“2020 年底最后一个交易日规模过百亿”的基金，也就是说在去年一年里，规模逐步上涨到超过百亿的基金不纳入筛选范围。
从数据上来看，
收益：2021 年百亿规模基金之间的收益差别还是很大的，但整体表现不佳。平均跌幅-3.52%，中位数跌幅-4.44%，96 个基金里实现正收益的只有 30 个。
规模：上图所有百亿基金规模加起来已经高达 1.68 万亿元！据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至 2021 年 11 月底，全市场混合型基金规模有 5.98 万亿，股票型基金的规模是 2.49 万亿，其中刨除被动指数基金约 1.25 万亿，合计“全市场股票 混合基金”约为 7.23 万亿。
也就是说，在目前主动权益投资市场中，有至少 23%的规模是由极少个数的单只基金所贡献的（只是个估算）。另外，上图统计的规模只是单支规模过百亿的基金。事实上，有不少基金经理同时在管多只产品，通常在管产品的策略是相同的，也就是说主动权益市场里，有一小撮比例是因为同一策略而表现趋同的。
2 港股医疗
数据来自wind，2022/01/10
昨天恒生医疗涨的很强势，涨幅有高达4.87%，远超过中证医疗 1.5%。
前段时间博格一直说要布局港股医疗，所以发车了一个恒生医疗保健的场外基金，是一个新基金，去年底 2021 年 12 月 29 日结束募集的。
新基金发行后，会有一个封闭期用来建仓，一般来说封闭期为三个月，具体时间由基金公司制定，但是在封闭期里，基金到底需要多少时间完成建仓？是迅速买到满仓？还是慢慢在 3 个月内完成建仓？这都是由基金公司来自行决定的。从现状来说，联接基金的建仓都是比较快的。
当新基金处于封闭期时，净值是一周公布一次，通常是在周五公布。
今天看了涨幅（上周五的净值），还没看出来是否开始建仓。因为恒生医疗保健 1 月 6 日（上周四）跌了-0.22%，1 月 7 日（周五）又涨了 1.4%，所以还不好判断是否建仓，以及建仓了多少比例，等这周五再看看吧。
希望赶上了这次大涨！！！
3 家电
众所周知，博格老师发车家电基金比较多，所以我也最近看了一些家电的研究报告。有几个核心观点跟大家分享一下。
根据中信建投的家电的研究报告：
2020 年家电行业是相对拥有更好的基本面，注意是“相对”。
最重要的一点是由地产所带动的新增需求。通常来说，家电的周期和地产会有一些趋同，因为我们大规模的去换家电，或者买家电，都是因为我们有换房或者是新买房的需求。
去年一整年，是地产行业政策和情绪极度悲观的一年。家电行业也因此受到了很大的影响。
但我们具体拆分来看 2021 年地产行业数据，比如因为政策的影响，地产公司必须要降低负债率，有现金流才能去拿新地，所以大多数地产企业拿地的意愿会降低，新开工的销售数据会有下滑。但是跟家电行业需求更接近的相关数据是“竣工的数据”，也就是“已经建好的房子”的数据。按照 2021 年 1 月份到 11 月份的竣工数据来看，累计同比增长了 16.2%，按照竣工一年后对于家电行业的预估需求周期来说，落地到 2020 年，对家电行业的需求增速是会比 2021 年要略微提升的。
另外，地产行业在去年 10 月份以来，部分地区已经开始逐步有调控政策的放松，虽然“住房不炒”的基调还没有变化，但从最近的地产行业涨幅来看，也是缓和了一部分的系统性风险，这也会为 2022 年的家电行业提供一部分的催化作用。
除此之外，部分家电企业在年初也进行了大幅提价，比如说美的。提价也会提升企业的毛利率，加速盈利的修复。
从估值上来说，家电行业是在去年跌幅最大的行业，也是在消费领域 PE 最低的。但从行业增速来看，家电行业的净利润增速其实又处于中位数。也就是所谓估值便宜，但净利润增速还是合理，所以从这个角度上看，家电有一定的性价比值得配置。
————以上仅为研报分享学习，不作为投资依据。
反正今年经济数据大概不是太好，但强调了经济要“稳增长”，至少在流动性上应该会有个托底。配置家电、游戏也是在近三年以来比较大的一次调仓动作，至于这个结果如何，只有待明年这个时候来印证了，毕竟我们谁也开不了后视镜来投资。
最后老惯例，请大家每天默念
选好基金，趴着不动。
耐心是最大的美德。
Love and peace peace peace（最近peace又多起来了！）
喜胖不胖，陪你运盛财旺
