今天债市盘面其实是相对一般的。利率债虽然多云，但是信用债阴天，只是接近多云。

先来看下读者朋友留言：为什么预测感觉最近没有以前准了？是因为债券市场太坑了吗？

应该主要指的是信用债部分。首先，近期信用债的预估偏差会比较大。

其次，在预测的方法现在和之前并没有发生大的调整情况下，误差大幅提升！原因可能不仅是简单的债基持仓只公布前五重仓债券或是存在调仓的情况下，更可能是债基对未来债市行情的谨慎，选择均衡配置居多。这个可能也是一个信号！我们的债基配置也要求稳为宜。

（1）为什么这么说呢？因为阳光的产蛋预估，从来不是针对某一只具体债基的，而是根据债券盘面整体来预估信用债、利率债以及同业存单三大类基金里面，同时，会考虑适当考虑债基“偏科”的情况，给出1到2个预估区间。简单来说，在债市阴天或多云行情下，部分债基是均衡配置，就会出现0蛋偏多的情况。部分债基选择了“偏科”配置，或者选择信用下沉为主，或者选择高等级信用债为主。就会出现一损俱损一荣俱荣的情况，要么碎蛋要么产蛋的情况。

（2）怎么提升持仓债基预估的准确性呢？大家可以根据自己持仓债基的前五重仓债券以及季度报告提到的持仓相关信息，选择参考整体债市盘面，还是局部行情。

具体来看下今天的产蛋分析（实际产蛋分析来自阳光的自选债基，非全市场）：

（1）利率债基金基本符合预估。只是出现了极少数碎蛋1个的情况，短端利率债盘面较差，属于正常现象。

（2）同业存单基金预估误差较小。出现了少数碎蛋1个的情况，与预估存在一定偏差。（3）信用债为主的基金存在一定预估误差。多数产蛋为0个，部分出现碎蛋。似乎更多的债基持仓偏均衡配置，或是高等级信用债居多。

部分债基产蛋情况： 

（1）$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$ ，产蛋2个，还不错。爆发力很强，今年来产蛋424个，涨幅名列前茅的利率债指数基金。

（2）$汇添富利率债(OTCFUND|472007)$ ，产蛋1个，还可以。今年来产蛋304个，回撤控制较好。

（3）$汇添富中高等级信用债A(OTCFUND|011658)$ ，碎蛋1个，表现较弱。稳健型，今年来产蛋313个，控制回撤能力较强。

（4）$汇添富稳丰中短债债券A(OTCFUND|017659)$ ，碎蛋1个，低于预期。近6月产蛋132个。主投高等级信用债，信用风险更低。

（5）$汇添富AAA级信用纯债A(OTCFUND|006884)$  ，碎蛋2个，高等级信用债表现较差！今年来产蛋349个。投资AAA级信用债的比例不低于80%。

（6）$汇添富中短债A(OTCFUND|007901)$ ，碎蛋3个，波动较大！今年来产蛋302个。

债市收盘预估： 《12.5债市收盘丨好消息，信用债小有拉升！又能产蛋了？》 （个人主页可阅读）

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