2022年一季度,全球经济延续复苏趋势,但俄乌冲突一方面推高了油价加剧了全球通胀压力,另一方面影响了全球投资者的风险偏好。较大的通胀压力下美联储采取加息和缩表等货币政策进而影响了全球的流动性。一季度在通胀、流动性和风险偏好的共同影响下,全球主要经济体股票市场多数回落,标普500指数下跌4.9%,道琼斯工业指数下跌4.6%,德国DAX指数下跌9.3%,日经225指数下跌3.4%,俄罗斯RTS指数下跌36.0%。2022年一季度,中国经济下行压力进一步显现。疫情反复再一次对经济造成了扰动,而房地产行业的信用收缩也令市场对于经济较为担忧。叠加全球流动性偏紧、风险偏好下行,股票市场整体下跌:上证综指下跌10.6%,深证成指下跌18.4%,沪深300下跌14.5%。结构上分化显著,煤炭行业大幅上涨超20%,银行、地产也录得正收益,但过去几年涨幅较大、机构持仓比例较高的电子、军工、食品饮料、家电等制造和消费行业下跌超20%。港股、中概股经历了剧烈的波动,恒生指数下跌6.0%,中证海外中国互联网50指数下跌19.0%。本基金坚持将积极、主动的多资产配置与系统、深入的基金研究相结合,通过自上而下的资产配置策略与自下而上的基金优选策略构建投资组合的投资思路。资产配置层面,本基金基于对全年权益资产的表现并不过度悲观,而是积极寻找对应的结构性机会的观点,在一季度维持了高于基准的权益资产仓位,在股票市场下跌的行情中未能降低跌幅;基金优选层面,本基金基于定量评价体系和定性评价结果,对全市场基金进行优中选优,遴选长期投资风格稳定、获取超额收益能力强的基金品种,重点布局擅长自下而上选股的基金经理。本基金阶段性配置了能力全覆盖技术进步、新基建投资、大众消费升级的基金品种,但在一季度煤炭、地产领涨的行情下,这些具备长期逻辑的行业表现不佳。长期来看,新冠疫情终将会过去,政策的宽松会找到合适的途径传导至信用的宽松,经济也将恢复到长期向好的趋势。而市场在调整后估值已经具备了明显的吸引力,在一定的时间内会给投资者相对合理的回报。本基金将坚持在多类资产中进行资产配置,通过系统、深入的基金研究优选具有长期投资价值的投资标的,力争实现基金资产的长期稳健增值。本基金重视投资者获得感,希望与投资者共同获取资本市场的长期收益,也由衷感谢广大投资者的理解和信任。