消费电子行业国内库存调整已基本到位，需求端消费电子、工业领域的回暖迹象渐显。2024年春节前后智能手机需求的动能，AIGC普及有望刺激智能手机等消费电子终端需求上升。随着消费电子产业迎来温和复苏，手机、PC、可穿戴设备出货量环比走向回升，行业需求在经历了持续去库后逐步走向回暖，看好2024年市场需求整体性继续修复。 根据SEMI预测，2023 全球半导体设备销售规模为874 亿美元，同比下降18.81%；2024 年全球半导体市场规模预计约为1000 亿美元，同比增速由负转正，预计为14.41%。骑牛看熊认为消费电子领域的“A I+”产品推出，例如联想的AI PC、高通骁龙8 GEN 3、联发科天玑9300、华为Mate60等，都有望助力催生消费者新需求。 骑牛看熊认为消费电子行业从这6个方面来进行分析： 1.AI终端。随着云端推理成本高、可靠性及时延、用户隐私及数据安全等问题受到关注，端侧AI部署成为AI实现规模化扩展及应用落地的关键。移动端AI加速落地，消费电子进入新一轮创新周期，AI智能可穿戴终端创新百花齐放。 2.手机市场。华为回归有望推动智能手机市场回暖，有效拉动消费者换机需求，小米、OPPO等国内厂商也在加大出海力度，小米14 系列、华为mate系列均引起强烈反响，推动产业链复苏。部分手机厂商开始提高2024年出货目标，普遍对未来市场持有乐观态度。 3.MR方向。当前VR市场主要集中在游戏类场景，AR市场主要集中在观影类场景，关注苹果Vision Pro办公、社交等应用场景拓展下的用户需求重构。消费需求有望回暖，行业下行逐渐筑底，景气度修复可期。 4.新能源车发展。随着汽车电动化及智能化的双重驱动，中国汽车电子占整车制造成本比重不断提高，预估到2030年中国汽车电子占整车制造成本比重达49.55%。新能源车发展趋势确立，国内销量持续上升。 5.半导体芯片。2024年中国半导体晶圆代工有望享受半导体行业周期上行红利，基本面改善加速，预期科技硬件行业上行Beta机会较大。汽车电子化以及AI大模型等将刺激终端电子需求，推动半导体行业规模空间扩大。 6.汽车行业领域。未来单车半导体含量将持续增长，其中先进的驾驶辅助系统将提升，摄像头、处理器、传感器、激光雷达等需求将持续增长，对于消费电子的要求也与来越高。骑牛看熊认为伴随政策发力以及行业去库存去化等影响，消费电子行业的复苏有望回暖，相关产业链相关公司也将受益。 随着半导体芯片行业的快速发展，势必会带动消费电子行业的快速发展，毕竟消费电子行业对于半导体芯片的依赖性最强，而半导体芯片在消费电子行业更容易获得超额收益。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，半导体行业估值低于低于近十年中位值。当前半导体行业景气度分析指标中，多项数据显示，当前半导体多个细分板块的销售额、出货量等处于2019 年以来相对低位，2024 年同比变化有望由负转正。 华为作为全球消费电子头部厂商，Mate60 系列及全场景新产品的发布有望刺激消费者购买需求，市场份额有望提升，同时起到提振消费电子行业的正向作用，“AI+”有望催生消费电子行业新需求。消费电子各行业经营持续改善，华为在新机发布后，相关供应链变化最为明显，手机销量持续提升，刺激产业链加大备货，相关供应链经营业绩受到明显提振。 受消费电子行业需求疲软及行业去库存压力影响，消费电子业务短期承压，整体需求仍处于下行周期。展望后续，消费电子业务景气有望回升，行业相关公司业务收入利润有望修复，随着苹果新品带来的行业催化效应以及新能源业务产能释放，公司整体业绩有望好转。AI技术有望带动内容生产力的大幅提升，内容供给量的较大变化有望大幅释放内容需求空间。 消费电子行业需求的复苏仍是2024年市场关注的重点，WSTS预计2024 年全球半导体市场规模增长13.12%，需求端的复苏进程成为影响消费电子板块表现的核心因素。随着全球对数据处理和存储需求的不断增加，智能手机、数据中心、物联网设备以及消费电子产品等领域对高容量、高速度存储解决方案的不断需求，消费电子市场将在2024年逐步触底，未来前景可期。
