近日，#天天基金调研团#组织了一场线上交流会，此次嘉宾是@宝盈基金 基金经理杨思亮。

一、基金经理简介

据了解，杨思亮是2011年入行的，先是在大成基金工作，2015年4月加入的宝盈基金，至今在宝盈基金管理6只产品，投资经理年限有5.19年，在任基金总规模为38.54亿。这样的管理规模在宝盈基金里算不错的了，2023年一季报显示，宝盈基金旗下的股票型和混合型规模为215.21亿。

管理时间较长的产品是宝盈消费主题混合，数据显示，该产品长期看还是可圈可点，近三年收益32.88%，近五年收益54.76%，近三年最大回撤为-29.60%。（截至2023年5月10日）

二、投资理念

投资理念是自下而上与自上而下相结合，坚信买股票就是买公司。

分位两个环节，一个是选股环节（重视企业质地），另一个是建仓环节（强调绝对收益与长期视角）。如下图：

具体到持仓上，杨思亮对今年经济看法是保守的，他认为今年经济，在需求端没有抓手了，没有类似于前些年新能源一样的抓手了，所以，今年谨慎些了，持仓里更多的是现金流比较充足、股息率高的股票。

三、Q&A问答环节

1、请问您管理的宝盈品牌消费股票和宝盈品质甄选混合，这两只产品投资思路上有何不同？

答：投资范围不同，消费只能投资A，品质甄选除此之外，还可以投港股。

2、能否谈谈近期对组合做出的一些重大调整？哪些调整或持仓对您的基金业绩有重大的贡献？

答：调整并不大，底层资产以高股息为主要，格外看重现金流，高股息资产。

3、现阶段，您如何看待“中特估”概念和AI的投资价值？

答：无论是否有中特估，组合都要有稳健预期回报；假如中特估，能改变，尊重中小股东；根本的还是企业本身的资产配置能力，基本面改变，那将是极大的看好。AI科技方面涉及不多，是个短板。

4、能力圈是哪些行业？换手率多少？

答：没有特别偏好的行业，更注重个股，都要落到个股，而不是行业。换手率双边2倍左右。

5、什么情况下会卖出？

答：估值是一个非常复杂的问题，是对企业整体的衡量，不仅仅是PE和PB，卖出的原因2个：投资逻辑是错的；另一个是当市场魔怔时比如那种抱团股，会考虑卖出。

6、如何控制回撤，管控风险？

答：没有梭哈某一赛道，没有梭哈某一概念或行业。

以上是通过交流会，基星高照记录的内容，欢迎各位交流。

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本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。