$华夏科技创新混合A$

$华夏科技创新混合C$

亲爱的各位华夏科技创新持有人：

       大家好，我是你们的基金经理周克平。华夏科技创新自诞生起，就承载了大量的关注，持有人的重托，这是我们不断努力砥砺前行的最大动力。我想给大家讲讲我的产品运作思路，并且谈谈我对市场波动的理解，以供大家对华夏科技创新拥有更加全面理性的了解。

如何管理华夏科技创新？

       华夏科技创新重点投资于科技创新主题相关股票，重点关注属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业。

       在组合构建上，我们自上而下聚焦六大赛道，自下而上聚焦优质资产。参照海外的美国、日本、欧洲、韩国等，当人均GDP从10000美元增长到20000美元的过程中，科技、消费、医药三大行业都是表现最好的。在这三大方向中，我们筛选出六大赛道：先进制造、新能源、云计算SaaS、现代服务业、生物医药、传统行业效率提升。

       在个股选择上，我们根据企业的生命周期、创新、现金流分布，将公司分为四大类资产：项目型、产品型、平台型、生态型。项目型资产现金流不稳定，爆发力强，容易暴涨暴跌。在我的组合中，项目类资产占比较小，主要以现金流更稳定的产品型、平台型和生态型资产为主。这四大类资产，也是一个企业不断进化的生命周期。从项目型资产开始，最终极少数的公司会成为生态型资产。我们看重一个企业的“进化力”，背后是企业家精神。我们将企业家分为两类：报时人和造钟人。报时人能把握时代的趋势，而造钟人能创造时代的趋势。

       在动态组合调整上，我们会通过产业链验证提升投资准确度，同时根据行业景气度，创新周期拐点，进行行业配置比例分配。

未来市场将如何演绎？

       我们认为中国成长类别资产将迎来一波2-3年的行情：

       1.最大的宏观背景来自于康波周期中的技术和产业变革周期位置：

       全球技术周期基本上6-70年一轮大周期，现在处于一轮技术周期的尾声。美国过去的成长股进入阶段性的休整阶段。中国会在半导体，航空航天，云计算软件等行业迅速追赶。现在也是新一轮技术的萌芽期，中美双方是新一轮技术周期的主导国。

       2.第二个宏观背景来自于中国在经济发展路线上与欧美的分叉：

       事实上全球经济目前依然在08年金融危机的泥潭之中，欧洲和日本10年经济没有发展，中美成为最大赢家。2018年之后，中国在事实上重回了里根经济学。

       3.全球技术周期的位置，中国在大滞胀后第一个退出财政扩张，重回里根经济学，将在根本上决定中国资产尤其是成长资产的前景：

       中国在创新产业里，将重演70-80年代日本二次工业化的奇迹；注册制和创业板科创板的设立，意义不亚于70年代的纳斯达克，新技术浪潮中的种子选手将孕育。

       4.从中长期视角，中美两国互联网企业都面临历史大顶，而这些资金从互联网退潮，需要寻找新的成长资产，最好的选择便是中国制造业集群和下一代技术。

       站在长周期的视角，之前影响市场的地产下行，疫情反复，全球通胀等周期性因素，都已经演绎到了一个比较极端的位置，而中国经济转型升级的结构性力量依然生机勃勃。从历史的经验来看，不论是产业周期也好，估值水平也好，还是宏观经济的运行周期，都已经到了一个成长股的多重因素底部的区域。而这种区域会持续多久，我们其实并不知道，可能在一个到两个季度之间，但是我们认为现在是估值性价比比较高的位置了。

未来我们会怎么陪伴你？

       谢谢各位持有人选择了华夏科技创新，未来我将勤勉尽责地为持有人们谋求长期、稳定的回报。我和我的同事们也会为大家提供各种服务，比如产品异动解读、产品月度解读、月度金选直播等。同时，我已经开始全面定投我自己管理的基金，包括华夏科技创新。在此震荡市场环境下，我希望可以陪伴大家持续定投。投资需要长情相待，目前经历的波动都是我们共同收获的成长。感谢大家的陪伴和支持，欢迎大家在讨论区留言和评论~

祝大家一切顺利，万事如意！

华夏科技创新基金经理  周克平

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