行情惨淡，个别基金的表现并不平淡。

日涨幅超12%的三兄弟

9月22日晚，基金公布净值后，有3只基金涨幅超12%：

主板股票涨停才10%，这几只基金日涨幅都能超12%，说明买了不少创业板和科创板的股票，而且持仓的集中度很高，行业/主题集中度尤其高。

翻看基金二季末的持仓，这几只基金基本上都是All in AI，所以在当天的大反弹中表现上佳，不过此前AI主题的调整幅度也是很大的，回撤也相当猛烈，虽然有这一次大涨，距离收回前期的回撤还有不短的路程。

这几只基金都是中小基金公司管理的产品，业绩弹性很大，诺德新生活还是上半年的领头羊。现在个别中小基金公司的策略就是打造弹性大的产品吸引投资者关注，从而实现规模增长。在各方面获客资源没有优势的情况下，直接冲业绩排行榜是最经济的发展策略。不过大多数投资者应该不太能接受弹性这么大的产品。

40%股票仓位上限的基金三个月跌16%

要说弹性大，偏债混合型基金里也有一个特别存在——嘉合磐石。

这只基金近三月跌幅超过16%，而这跌幅的前提是该基金的股票仓位上限只有40%！且从季报来看并没有可转债持仓，换言之，如果该基金满仓权益，可能近三月能跌40%……

和前文所述的3只基金相似，嘉合磐石也是All in AI。近六月业绩为正，说明此前也没少涨，半年视角来看就是一次过山车。

这么多年见过猛的，但是真没见过偏债混合型基金这么猛的。

冠军基金卒

曾在2018年收获冠军的博时鑫瑞（002558）此前黯然清盘。

该基金当年是混合型和权益类的冠军，在令人煎熬的2018年取得了9.87%的正收益。然而现在却因规模迷你（连续60个工作日基金资产净值低于5000万元），清盘告终……

也算是有辉煌历史的一个产品，就这么没了实在有些尴尬，至于原因，除了原有策略遇到新情况，不再适用，再就是策略转变后，业绩弹性过大，赶上行情不好，原本比较稳健的产品，出现较大回撤，也是令人很难接受的。

市场给到的信息是偏好波动大的产品，但是波动大，也通常意味着高收益高风险。投资者有投资者的选择，基金公司也有基金公司的选择，大家都有代价。

投资者的高收益高风险，从最终的收益上就能看得到；而基金公司的高收益高风险，得看管理规模的变化和公司品牌的风评。品牌这个事儿看不见摸不着，不好量化，但是投资者是有记忆的，长远来看影响是比较大的。上一轮伤害持有人感情的基金公司，至少要一轮行情来还债。