2022年一季度,在诸如地缘政治、能源价格、经济压力、疫情反复等一系列不确定因素急剧增多的背景下,市场总体表现较弱。上证指数下跌10.65%,深证成指下跌18.44%,沪深300下跌14.53%,创业板指下跌19.96%,恒生指数下跌5.99%。分行业来看,煤炭板块一枝独秀,上涨22.63%,房地产上涨7.27%,银行上涨1.66%,绝大多数行业板块下跌明显,电子下跌25.46%,国防军工下跌23.30%,汽车下跌21.40%,家电下跌20.49%,食品饮料下跌20.36%。上游资源及稳增长相关的板块表现较好,而受成本挤压及需求转弱影响的中下游板块明显表现较弱。报告期内,本基金已打开申赎,3年的封闭期结束。在不确定因素增多及市场波动加大的背景下,本基金一方面控制股票仓位,另一方面进一步聚焦、精选个股,持仓主要集中在电子、消费、新能源等行业。阶段性来看,受成本挤压及需求转弱的影响,持仓个股短期跌幅明显。但这些个股从其商业模式、竞争优势、行业格局、未来空间等出发反复比较研究,随着股价的下跌我们认为其投资价值已进一步凸显。