所谓清北系是指毕业于清华或者北大的基金经理。

能在这两所全国最高级别的大学毕业起码智商是非常优秀的，让高考先为我们删选出一批优质的基金经理苗子，省却了我们在几千人中进行海选的时间和精力。我个人是对清北系基金经理高看一眼的，这多年的业绩也足以证明绝大多数都没看走眼。

今天主要对比一下姜诚、林英睿、冯汉杰三为价值型基金经理。

姜诚：清华大学金融学学士、上海财经大学金融学硕士。代表作中泰星元。目前管理规模123亿。从业时间6年322天。任第一基金经理时间15年3月19日。16年4月6日离职安信基金，18年12月入职中泰资管。十大重仓高度集中，换手率平均90非常低，代表作中泰星元五年来最大回撤16.27波动率16.51 堪称完美，年度涨幅均为优良，季度涨幅4次不佳。最差与均值差距9个点。目前也算小热门基金。

姜诚经历了15年的大牛大熊转换，经历了最近五年小牛小熊的考验，投资经验比较丰富。价值型基金都有比较明显的萎靡期姜诚的也不例外，19年和20年抱团股疯涨的时候中泰星元出现过三次季度不佳，其中19年连续两个季度不佳，这是能观察到的最长萎靡期。

林英睿：北京大学经济学本硕连读，2004年云南省文科高考状元。代表作广发睿毅。目前管理规模120亿。从业时间8年98天。15年5月协助同为北大毕业的周慰文管理基金，跳槽广发后17年12月开始担任第一基金经理。十大重仓高度集中，最近几年押宝航空股、属逆向投资。换手率从刚开始的600多逐年降低到目前的30多。代表作广发睿毅五年最大回撤32.36波动率18.3 。年度涨幅23年一般其余皆为优良。季度涨幅23年3个季度不佳。23年以前属于大热门，连续一年多的下跌已经回归平静。

林英睿虽然经历了15年大牛大熊的转换，但毕竟当时还是以第一经理周慰文为主，所以这轮体验没有姜诚深刻。不过他完全经历了18年到目前的多次小牛小熊投资经验也算丰富。林英睿投资模式在22年已经进化到所谓的3.0模式，但经过23年的实战这个模式的弊端还是非常突出的。最大30多的回撤表面上不算大实际体验感上还是比较痛苦的，仓位重的话很多人都会被颠下车。

冯汉杰：清华大学数学本硕。代表作中加转型动力。目前规模32亿。从业时间4年232天。18年12月开始担任基金经理，19年10月作为第一基金经理。配置相对均衡分散。低波动、低回撤、熊市拿着比较安心。由于冯单独管理基金时间才4年而且中间跳槽到广发所以历史业绩数据不好对比。

三个基金经理中冯汉杰属于经验最少的，只经历了19年和20年小牛市的一半时间，经历了21年的震荡和22年至今的熊市，投资经验只能算勉强及格。不过冯的波动回撤从能看到的数据是三个经理中最小的。作为价值型基金同样也有不应期。

综合对比：

学历：冯汉杰清华大学本硕数学应该是最为出色的。林英睿的北大本硕经济，学历上虽然也很牛但文科生在投资上有天然缺陷。姜诚的金融学硕士是在上海财经大学读的稍逊一筹。

投资经验：姜诚最为丰富，其次是林英睿，冯汉杰最少。

管理规模：冯汉杰最优，姜诚、林英睿差不多，但姜的换手率比较稳定对规模容纳度更高一些。（再牛的基金经理一旦规模上来所有的策略都会失效，北大周尉文、清华张坤就是例子。任何模式的管理上限不能超200亿，换手率高的不能超80亿。）

波动回撤：姜诚最优，林英睿最差，冯因为数据不够5年不好评断，但根据他的投资思路和策略以及近4年的业绩表现应该不亚于姜诚。

持有体验感：这三个基金都长期持有过，虽然都有不应期，但差距还是很明显的。最差的当数林英睿，最大回撤能达到30多超过了一般人的承受范围，萎靡期长达 一年多，熊市中能给人带来绝望感。姜诚和冯汉杰持有体验感差的时候基本在上涨期间，虽然也让人着急好在时间不算太长。最关键的是他们的基金回撤控制非常好，滞涨总比暴跌要好受一些，起码拿着安心。（符合自己风控的基金、拿着舒服的基金才是适合你的基金）

业绩持续性：价值投资型业绩持续性都较差，曾经的价值一哥曹名长有过长达3年的萎靡期。这三个排名的话，林英睿持续性最差已经萎靡一年多，姜诚和冯汉杰虽然中短期持续性也不算很好，但基本能承受，而且从五年期数据来看姜诚的业绩持续性就非常不错了。

隐患分析：林英睿隐患主要两点，一是押宝式重仓，二是规模隐患。姜诚隐患一是规模、二是萎靡期加长。冯 汉杰隐患主要是管理经验和能参考的历史数据较少，变数更大。

总结：如果对整体风控以及波动回撤的承受能力较弱可以选择 姜诚、冯汉杰、如果风控承受能力较强喜欢净值爆发的快感优先选择已经萎靡一年多的林英睿。价值型基金是一个组合中必不可少的部分，但也有其明显的不应期短板。特别是经过3年熊市后大概率距离价值型基金的不应期越来越近了，所以也不易过多配置，组合的中间力量还是均衡配置型拿着更为舒服。下期我继续按照这个思路将甄选几个均衡配置型的清北名将。