回顾2023年上半年,市场呈现宽幅震荡、结构明显分化的行情。根据wind数据,上半年上证指数累计上涨3.65%,其他宽基指数如中证1000、科创50、红利指数涨幅居前;而跌幅最大的是创业板50指数,跌幅为9.33%,其次是创业板指和上证50,跌幅超过5%。结构方面,上半年通信、传媒、计算机成为涨幅top3的行业,累计涨幅均在20%以上;其次是机械、家电、电子。从金融周期、科技制造、消费医药三大方向来看,跌幅较多的仍是消费医药行业,其中零售、美护行业跌幅超10%,食品、社服、轻工、医药行业跌幅在0-10%。整体上看,上半年市场反应了经济修复动能不足而主题行情占主导的状况。在疫情管控措施优化之后,经济修复预期并未如期兑现,而以AI为代表的TMT主题机会以及中特估国企改革主题机会等成为了阶段性的投资热点,从而使市场呈现出了低估值的红利指数和较高估值的科创50指数相继表现的分化行情,选股难度进一步加大。在这种情况下,本产品在上半年增加了操作灵活度,在维持自上而下优选行业和自下而上甄选龙头相结合的配置策略基础上,基于对疫后经济修复以及产业景气度的判断,我们对景气度较好的中医药板块增加了配置比例,并基于公司经营层面改善的判断,对部分医美和黄金珠宝企业进行了配置。另外通过基本面的分析跟踪企业经营变化、挖掘企业内生价值,对存在业绩改善预期和市场竞争力提升的个股进行了阶段配置。具体而言,本产品在上半年重点配置方向包括中药、医疗美容、医疗服务、黄金珠宝等领域,产品维持较高仓位,和个股集中度。