#我在天天基金#
大家好，我是前海联合基金的基金经理张志成，很高兴有这个机会和天天基金的各位朋友们进行交流。和大家分享下我近期的市场观点。
当前经济处于两阶段下行期，地产弱出口强，且随着海外复工复产，预计出口总体呈现前高后低走势。由于地产的超预期下行，PPI拐点掉头向下，且这一趋势会随着出口回落预计会在明年延续，周期品在衰退期或比较难有大的机会。
尽管经济两阶段下行，但股价预期并不是一蹴而就的，此前PPI涨价受损股边际改善方向明确，这一主线预计会有持续性，主要受益方向包括汽车、部分消费品、非地产链条的轻工出口品等等。证伪的风险是边际改善price in后，需求复苏达到瓶颈，经济衰退后期进一步下台阶，这样的背景下博弈政策放松的板块或许会有机会。
总体看四季度震荡，关注景气明确见底或景气提升方向的龙头，可期待的利好主要是政策托底，新能源是托底发力的方向之一。关注新能源（风电、光伏、电动车、运营商）、汽车复苏、军工、化工（PVDF、工业硅、EVA）。也关注此前PPI受损的中游制造业、交运复苏（机场）、部分消费等等。
今天就和大家分享到这儿了，开设此帐号的目的是为了更好地与投资者进行沟通，欢迎大家关注、交流。
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