【关键内容节选】
1、近2月债市整体下跌幅度之深，短时间内下跌幅度之深为近5年罕见。在这一轮债市回调中产品净值出现了较大回撤。
2、虽然作为一个净值法计价的公募基金产品，我们不可能向大家保证产品业绩表现，也无法跟大家承诺产品一定能达到某个收益率水平。但是我们在策略上一直都尽最大努力提升各位投资人在产品运作期内的收益体验。
3、后续我们将适当调升产品结构，力图降低产品波动性，提升票息收入对产品的收益贡献。鉴于短期内债市行情可能以震荡为主，会以低仓位谨慎参与利率波段机会，力争增强产品的整体收益率。
给创金合信泰盈双季红基金持有人一封长信
2020.07.13
各位创金合信泰盈双季红的持有人大家好，我是本产品的基金经理谢创。自产品5月15日进入本轮封闭期以来，受债市整体连续震荡行情影响，本产品的业绩表现不够理想，给本轮封闭期内的持有人造成了不同程度上的净值损失。作为基金管理人，产品本身的波动造成了大家的焦虑，我深表歉意。我本人想从产品运作和债市整体行情的情况出发，向大家汇报一下产品进入封闭期以来的实际情况，一方面解答大家对于净值表现为什么不够理想的困惑，另一方面也为大家阐释一下未来产品运作的思路。
泰盈双季红是一个半年开放的定开型产品，每次的封闭运作期约为半年时间，产品本轮的封闭期从2020年5月15日到2020年11月中。截至日前，产品封闭运作时间已近2个月。回顾产品成立至今债市的整体情况，用下面这张图表可以更加清晰的展示出来。
产品从5月15日进入封闭期以来，
5年期国债期货主力合约价格从5月15日的103.61下跌到7月12日的100.365，跌幅达到了3.13%，短时间内下跌幅度之深为近5年罕见，这一轮债市回调也给产品净值带来了较大影响。
数据来源：Wind，截至2020.07.12
我深知大家对于产品净值的焦虑，这两个月的持有给大家产生了不小的亏损也是实打实的，无论是出于对产品运作的回顾还是对投资者负责的角度，我都有必要详细地向大家介绍一下为什么会出现这么大幅调整的原因。
去年底到今年上半年，债市经历了货币政策超预期宽松驱动的大幅上涨，当时的产品收益率都非常可观，受益于债市的持续走强，我们的产品在上一个运作期业绩表现也比较理想。4月初，受超预期下调超额存款准备金率和定向降准的影响，债券收益率大幅下行，债市进入阶段性高点。然而，随着4月中下旬央行货币政策目标从稳增长向防风险过渡，债市收益率进入剧烈上行阶段，债券逐渐开始走弱。4月中下旬开始，金融、经济数据边际改善，两会召开时间确定，预示着经济基本面探底回升势头良好，国内疫情防控取得较好成效，经济数据的一定改善意味着货币宽松政策已经取得了阶段性效果，监管层开始更加重视宽松货币政策带来的“后遗症”， 央行货币政策开始进入“观测期”，叠加利率债供给压力，资金价格不断抬升，5月至6月期间，债市收益率进入上行态势。7月以来，由于股市大幅上涨，强化了市场对基本面边际改善的预期，叠加存量广义基金分流至股票市场，“股债跷跷板
”现象明显，债市经历了一轮急剧调整，也导致了最近两周产品净值剧烈回调。
债市发展到当前这个阶段，我相信如何判断后续走势已经不是各位持有人最为关心的问题，大家更为关心的是产品的收益是否还有可能“回正”。虽然作为一个净值法计价的公募基金产品，我们不可能向大家保证产品业绩表现，也无法跟大家承诺产品一定能达到某个收益率水平。但是我们在策略上一直都尽最大努力提升各位投资人在产品运作期内的收益体验。
基于产品当前净值回撤情况和对于基本面的判断，我们认为产品并不适宜大幅对产品策略进行大幅调整，因为这不但会将产品所持有个券已经产生的浮动亏损变成实际亏损，也会在当前较为极端的市场情况下放大产品的净值波动，有损投资人利益，也与我们的风险控制约束相违背。但考虑到前期产品净值波动幅度确实处于高水平，后续我们将适当调升产品结构，力图降低产品波动性，提升票息收入对产品的收益贡献。鉴于短期内债市行情可能以震荡为主，会以低仓位谨慎参与利率波段机会，力争增强产品的整体收益率。
受债市连续走弱的大环境影响，产品运作至今给大家带来的收益并不理想，也远逊于上一个产品封闭运作期的业绩表现。作为基金经理，我深感责任重大，很多持有人在各个平台上给产品的留言我都有仔细阅读，对于大家的恳切言辞我也感同身受。债券市场“慢牛快熊”的特点导致我们很难像权益市场一样给大家在短时间内创造一个非常良好的收益体验，但又要被动承受持券在短时间的快速调整中的收益损失。尽管希望大家能够尽量拉长持有期，在更长的投资周期内熨平产品较短时间内的净值波动，但我们也一定会坚持勤勉尽责的原则，竭力提升大家在持有期内的收益体验。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您认真阅读本基金合同、招募说明书和份额发售公告，了解本基金的风险收益特征，并根据您的资产与收入状况，投资目标与期限等情况来判断本基金是否与您的投资偏好和风险承受能力相适应。投资需谨慎。
