文　望京博格（转载请注明出处）

最近三年A股比较难。

2021-2022年北上外资是流入的，2023年北上外资开始流出，所以A股这三年是越来越难了。

流出的外资跑哪里去了？

最近，中金有篇报告专门统计了相关数据，结论如下：

2023年下半年，卖出A股主要是海外主动基金，同期海外指数基金还是买入的，但是买入量有限，所以体现到北向资金角度是净流出的。

从A股流出的资金去了哪里呢？

中金从全球主动基金与新兴市场主动基金两个角度进行统计：

2022年以来，全球主动基金卖出中国股票，之后加仓了英国、日本、法国、巴西、韩国、印度的股票，其中加仓最多的是英国。

2022年以来，新兴市场主动基金（以新兴市场为主要投资方向的基金，总规模相比全球主动基金要小很多），还是略微加仓中国股票。但是加仓最多的是巴西与墨西哥，看来资本也是随着制造业专业的路径加仓的。

减仓了俄罗斯与印度，减仓俄罗斯好理解，减仓应对是因为基金经理也觉得印度涨的太多了?

最近老听到新闻说，海外资金对于中国配置处于最低位置。

暗含的意思，如果海外资金提供对中国的配置，北向资金开始流入了，市场又有增量资金了。

最近两周北上资金又开始净流入了，21日那天净流入135亿，外资也觉得A股现在便宜了。

大富豪喜胖到账一笔资金。

瞅瞅十年期国债的收益都跌破2.4%，债券市场似乎短期没啥大机会了，所以就想趁机抄底一些A股，研究了半天觉得市场上面两个A50指数不错。在经济进入高质量发展阶段，行业的竞争越来越激烈。唯有行业龙头们，方可依靠自身规模优势、技术优势、市场优势维持较高的利润，这个两个A50指数编制逻辑都是选龙头。

但是A50指数产品有两类：

一类是中证A50ETF（正在募集）

一类是MSCI中国A50ETF（例如560050，已经满仓运作的，且规模最大的）

喜胖想问问博格怎么选择？

博格建议喜胖各买一半，理由如下：

（1）未来市场涨跌不好判断，如果未来市场继续上涨的话，买了满仓的MSCI中国A50ETF（560050）那就赚大了，如果未来市场短期回调的话似乎买正在募集的中证A50ETF更合适。反正市场都跌成这样了，继续下跌的空间也有限了。

（2）博格还给喜胖对比了两个A50指数的成分股，结果前20大成分股里面有12个重复的，例如贵州茅台、宁德时代、招商银行、长江电力、比亚迪等等。据说现在市场上有十个中证A50ETF在募集，这些ETF成立之后都要建仓的，那个时候是不是有点中证A50ETF给MSCI中国A50ETF（560050）“抬轿”的意思……

喜胖听了之后 点点头，然后都买560050。

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风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。