半夏投资负责人李蓓在最新发布的月度观点中表示，未来2-3年将经历的这一轮牛市会分为四个阶段。其中，第2个阶段从现在开始，最先会引发一部分对冲基金买入中国资产，后续会有一些多头基金，也会逐渐增加中国相关股票的配置，北向资金大拐点出现。市场后续增量资金将不会再是量化基金一家独大。无论国家队托底，还是保险入市，或是外资回流，传统的价值投资型主观多头补仓，显然都不会去买平均40-50倍PE的小盘股，只会买大盘蓝筹。中国股票市场见底，后续将进入牛市的背景下，300指数ETF或300指增相较于小盘指数或小盘指增的价值或更大。 

       近期沪深300指数的市场关注度进一步提升。在市场呈现回暖趋势时，市场第一时间就会关注到沪深300，究其原因，沪深300指数选择全市场规模最大流动性最好的前300只股票，确实是A股市场最具代表性的大盘指数之一。 

一、行业结构变化契合国内经济结构转型

       沪深300指数成分股的行业结构的变迁长期来看成分股中新兴行业占比不断提高，是国内经济结构转型的缩影。

二、市值占比高

       沪深300指数横跨沪深两市，由最近一年全市场日均成交额排名前50%、日均总市值排名最高的300只证券构成，其成份股涵盖了沪深主板、创业板和科创板股票。截至2023年11月6，沪深300在各上市板块的数量和自由流通市值分布如下，虽然沪深300在各板块的数量占比不高，全市场来看只有5.91%，但其总市值却涵盖了全市场总市值的55.20%左右，具有良好的市场代表性。

       因为良好的市场代表性，直接受益中国经济结构调整和产业升级，当市场拐点来临，沪深300或将率先受益。 

三、有望受益于北向资金恢复流入

       自沪深港通开通以来，外资对沪深300指数成分股的持股比例持续提高。截至2023年11月6日，在沪股通、深股通的系统持股中，沪深300成分股的市值占比为74.01%，依旧吸引了主要的沪股通、深股通资金。

       短期美债利率下行窗口期，海外流动性预期改善，北向资金有望流入。美联储11月宣布暂停加息，美国10月非农就业数据大幅降温，失业率达到2022年2月以来新高，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，短期市场交易美国衰退，投资者对2024年6月前美联储降息50BP以上的预期大幅提升，外资有望加速净流入，沪深300或将受益。 

       对于个人投资者而言，直接沪深300的成分股研究难度也相对更大，不妨借道沪深300ETF华夏（510330）可以一键布局沪深两市核心资产，也可以通过华夏沪深300ETF联接（A类：000051/C类：005658）在底部区域不断定投。

$华夏沪深300指数增强C(OTCFUND|001016)$$华夏沪深300ETF联接C(OTCFUND|005658)$

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