2022年上半年国内A股市场剧烈波动。从年初开始连续三波下跌,幅度巨大,形成恐慌。4月下旬见底后持续回升到上半年末,反弹幅度同样可观。市场的剧烈波动一方面来自于对持续几年的成长股上涨行情的修正,另一方面来自国际局势和疫情的影响,中、短期因素叠加形成恐慌。4月下旬的见底回升中成长股修复力度大,可能预示着持续一年的成长股修正逐步结束。2022年上半年煤炭股涨幅巨大,价值股、周期股大体小幅上涨;成长股整体下跌,信息技术类股票跌幅领先,新能源类个股波动巨大,消费类个股整体偏弱。
我们在年初持有成长股为主,主要集中在新能源及材料、装备制造、信息技术,以及其它各个方向的成长股。3月之前我们在成长范围内做小幅调整,主要是减少了汽车整车股,增加光伏股。3月到4月期间,我们减少了中小市值的制造类成长股,增加了大市值的成长股。4月增加了传统能源股,希望对冲能源危机。5月到6月调整成长组合,增加电动车系列个股,减少了传统能源品种。我们目前组合以成长股为主,大体集中在光伏系列、动力电池系列、汽车系列。2022年上半年的组合管理效果不佳。一方面是对成长股的修正没有提前预判,应对迟缓;另一方面对成长个股的研究和认识不够深入,面临恐慌市场没有做出有力的决策和行动。