大家好，我是方正富邦基金的区德成。

这段时间人民币的表现十分亮眼，折了好的预期情绪。就在昨天，也就是9号外汇市场在岸和离岸人民币兑美元汇率双双收复6.8关口，更是展现出了一幅全新的面貌。

其实这两个月人民币的表现都很强劲，自11月以来人民币对美元汇率累计上涨超过6%。美元指数回调和23年开年以来的经济活动修复迹象逐步明朗，加上出口商的季节性收汇与结汇的行为让汇率开始走强。国家外汇管理局统计数据显示，截至2022年12月末，我国外汇储备规模为31277亿美元，连升三个月。汇率阶段性走强将有助于国外投资者重回国内债市。

人民币对美元的汇率重新回到6.8的关口，这也表示国际市场对国内经济增长好转的预期，外国投资者对国内债券市场短期的看法有可能从减持转变成观望态度，同样对部分配置仓位比较灵活的境外投资者来说，在汇率升值趋势确立下，有望重新开启增持节奏。

另外人民币汇率走强叠加美联储加息节奏的放缓也会打开货币政策操作的空间，有助于为人民银行支持实体经济平稳恢复提供更有力的手段，也有利于维持债券市场等资本市场的稳定。

11月以来，受资管产品赎回影响，债券市场出现短期较大的抛售压力，债券价格出现连续下跌，市场情绪也是很悲观的。在当下人民币汇率重回强势的背景下，大家对货币政策转向的悲观预期也有可能得到缓解，助推市场回归到理性状态，债市在短期内也有望继续维持修复行情直至经济增长复苏信号进一步明确。 

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