大家好，我是周思聪，但是随后在药明康德被美国生物技术创新组织剔除会员资格的新闻的影响下，医药板块走势分化。尽管在CXO和中药走弱的影响下，医药指数高开低走，但是创新药行业却是全日走强，创新药个股全线大涨，市场对于创新药行业的关注度和投资热情明显上升。
#创新药全线飙涨，发生了什么？##创新药行情 是昙花一现吗？#
我们认为近年来，各项政策持续鼓励医药创新和医药高质量发展，包括政策端的鼓励偏向临床价值为导向的药品研发和高质量的药品创新等。国家鼓励创新药发展的导向和态度日益明朗。相信后续会发布更多的鼓励医药创新，高质量发展的政策。
关于创新药行情后续的走势，此次创新药的投资机会可以类比于2021年底中药的投资机会以及2019年开始的CXO的投资机会：
1、2021年国务院发布支持中药产业政策发展的顶层文件，当时中药行业由于多年发展停滞不前，基本面较弱。当时市场普遍认为国务院关于促进中药行业发展的文件偏纲领性，缺乏具体的举措。但是随后国家及地方关于鼓励中药发展的政策陆续出台，尤其是2023年2月，中药注册管理办法出台，中药行业如果做临床研发规则明确，中药创新药行业的发展迎来明确的指引。与此同时，中药行业自2021年底开始走强，中药国企改革、中药创新药等投资机会此起彼伏，22年、23年中药行业都是表现亮眼的医药子行业。
#创新药回归，你的信仰还在吗？#
创新药行业当前的基本面远好于2021年的中药行业。当前中国的创新药行业产业趋势强劲，国内医保市场和国外出海市场全面繁荣。凭借自身能力的提升和国家产业政策的支持，国产创新药行业的发展将进一步提速。创新药行业的投资也将迎来重大转折。
2、2017年CXO企业纷纷上市，由于产业趋势强劲，市场开始酝酿CXO的行情。但是行情发展的早期阶段往往都伴随着极大的争议，由于医药行业的学习曲线较长，以及CXO行业当时估值较高等因素，2017-2018年的CXO行业的股价表现极其波折。这一阶段CXO行业的走势和2022-2023年的创新药行情非常类似，即在基本面不断向好的背景下，股价艰难上行。
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到了2019-2021年，随着CXO行业的基本面逐步被市场发掘，CXO行业的投资价值的认知度不断提升，CXO行业的走势越来越平稳向上，波动显著下降。我们认为随着市场对于创新药行业投资价值认识程度的提升， 2024年的创新药行情有望开始步入类似2019年-2021年的的CXO行情的阶段，创新药行业的投资阶段逐步从左侧步入右侧，持股体验将明显提升。
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3、在2月份时，我们从基本面推导的角度判断3月将成为创新药行业的转折点，3-6月将是创新药行业上半年的投资窗口期（详见2月23日的点评）。当下时点，在政策层面进一步明朗，创新药产业趋势强劲，同时创新药行业的估值仍然处于底部区域，以及机构关于创新药行业持仓极低的背景下，我们坚持看好创新药行业中长期大级别投资机会。
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