#天天基金调研团#有这么一只基金建仓于2015年5月22日，这时正值牛市高点，半个月之后，市场就开始了漫长的震荡调整之路。而就是这么一只成立在高点的基金，不仅在逆势中战胜指数，还大幅跑赢的同类均值，可以说是非常优秀了。那我们今日就来认识一下这只基金-$博时丝路主题股票A$ 。

从名字就知道该基只主动型基金，那我们首先还是先去了解它的基金经理-沙炜，14年证券从业经验，7年多公募基金管理经验，2018年加入博时研究部，先后负责钢铁、化工、有色、建材等上游原材料的研究，目前任博时投研一体化小组周期组组长。近期参加了天天基金第二次调研团，这次也是由沙炜基金经理分享他的投资风格及对市场板块的观点，听完之后感觉受益良多，也希望天天基金能多多举办这样的调研活动。

如何取得阿尔法收益？

自从2015年管理博时丝路以来，目前已经连续7年获取了超越上证指数的收益回报。在追求阿尔法收益上，沙经理是将自上而下的研判和自下而上的精选结合起来，并且在行业配置、交易策略和个股精选这单个方面持续发力，使得组合能在市场上涨时增强收益，在市场下跌是控制回撤，真正做到“进可攻、退可守”。

具体的在会议上沙经理提到他对宏观、政策敏感一些，从宏观角度思考未来一段时间经济的方向，举个例子，19年的总基调是内需预期上修，20年上半年是疫情，下半年是出口超预期，21年是碳中和和地产严格调控，22年是稳增长等政策主线。投资讲究顺势而为，不同的市场不同的环境，热点赛道是不同的，会从宏观角度选择一些当下成长有空间、有逻辑的行业。

选定行业之后，再从行业的上中下游看哪些供需格局更好，哪些成长性佳的公司，自下而上选优质成长个股，之后再经过观察筛选才会放入自己的持仓中。沙经理的选股标准主要有以下两条：一方面，是公司靠谱，企业具备持续的竞争优势、拥有较深的护城河，管理层行事风格诚信踏实、对公司有长期而清晰的规划；另一方面，是成长空间可见，行业在3-5年内有明确的成长趋势，企业在中长期具有可预见的向上空间。

注重板块均衡配置

沙炜基金的行业能力覆盖钢铁、化工有色、机械等传统行业，也覆盖了医药、电子、新能源、食品饮料等成长型行业，能力圈覆盖面广，会根据市场行情选择持仓方向，且整体分布较为均衡，相应的可以降低风险。从博时丝路的持仓特征来看，前10个重仓股占比较低，个股较为分散。

两大方向：传统行业科技成长

从整体的持仓分布上看，在传统行业如化工、有色、机械等持有较多一些，占30-50仓位，科技成长电子、新能源等占20%-30%,另外还有一些仓位在金融、消费等配置类标的上。

沙经理表示站在当下时点，前期是光明的，道路是曲折的，拉长时间看，经济恢复较快增长的确定性是比较高的。中期来讲，整体还是弱复苏的局面，阶段性取决于经济的预期变化，弱复苏成长行业阻力会更小一些，之后他的在管产品也会以成长股为主，去找一些低渗透率的细分机会。如电力设备里的新技术、新应用、新材料等，电子里面的半导体的设备、零部件等，长期看好先进制造。

正是由于基金经济对行业趋势把握得当，坚持精选个股，基金才取得好的成绩。根据数据显示，该基近三年收益能力超过81%的同类，抗下跌能力优于80%的同类，在追求收益的时候做到了控制风险。且从下图也能看到，基金长期跑赢沪深300及同类均值，还是非常优秀的。

后市方向

当前全市场pe估值1.36，处于较低位置，估值已经足够便宜，站在一年维度，经济终会向着潜在合理水平回归。长期来看，经济的发展方向是产业升级，看好硬科技成长方向、包括电力设备、半导体、军工、汽车等产业相关上下游包括机械、化工、有色金属等行业。

这次分享干货满满，也对市场有了更多的了解，特别感谢天天基金及分享的沙炜基金经理。最后也知道了沙经理将有一只基金博时阿尔法回报（A类：016976；C类016977）将于12月5日发售，沙经理的投资思路清晰，管理能力强，届时准备关注一下~