最近范妍离职的消息传的沸沸扬扬，无风不起浪，根据以往经验大概率要离职了。范妍170多亿的盘子别说圆信公司目前无人能接盘，放到整个市场有能力管理的也屈指可数。主动基金就是买经理，经理换了就走人是我的一项卖基标准屡试不败。今天主要探讨下富国林庆能否替代她。

林庆：代表作富国文体健康。 目前管理规模68亿。从业年限8年310天。单独管理经验也是8年310天。从15年5月6日开始单独管理富国文体健康至今。林庆刚上任不久就迎来15年的暴跌当时最大跌幅搞到了40个点，这次大跌为他以后的风控起了积极意义。林庆完全经历了15年大牛大熊的转换以及最近几年各种小牛小熊和震荡市的考验，投资经验丰富。

林庆十大重仓40多个点较为集中，行业配置相对均衡，换手率从前几年的四五百个点逐渐降低到200多个点，但换手率还算较高。重仓较为集中，换手率较高所以对规模的容纳性比较低，不过目前总体规模不到70问题不大。我感觉他的上限最多就是100.

林庆旗下基金十大重仓高度一致，采取是同一策略。最近5年最大波动17.8最大回撤29.9 作为一个股票型基金表现还是非常优秀的甚至超过范妍的数据。5年的总体业绩也要高于范妍一些。15年以来每年的收益均为优良，但季度业绩出现过四次不佳，除去15年刚成立那次还有三次不佳。业绩持续性不太完美。

富国基金是一个权益类高手很多的公司，林庆、曹文俊、张啸伟等都是我比较看好的经理。不过这两年的大跌曹文俊和张啸伟的最大跌幅都达到了近40个点，与林庆最大不到30跌幅形成很大的反差。而且从长期业绩来看不但5年来的业绩林庆最好，而且从可以对比的最长数据7年多的业绩也是林庆明显胜出。三选一的话林庆明显胜出。最长期对比的话近9年业绩也是比很多名将都要超出很多。长期业绩几乎可以用凤毛麟角来形容。

对比同时期名将曹文俊、张啸伟、刘晓等人，林庆主要胜在波动回撤上，当然长期业绩基本也都是胜出，对比他们唯一差距就是季度业绩出现较差的次数较多。这对持有体验感是一种考验，但最大回撤40和最大回撤30的差距应该能弥补持有体验感的差距。举个例子形容吧！曹文俊、刘晓等人属于婚内出轨是无法忍受的错误，林庆属于脾气大一些是可以忍耐和磨合的。

另外根据我多年来一旦拿不住抛出的基金即使再次买入还是大概率拿不住的脾性刘晓、过均、曹文俊等人甚至即将清仓的林英睿以后都不在关注更不要买入。这些基金都有暴涨暴跌的性格很容易造成反向操作得不偿失。

林庆 对比范妍来说业绩、波动、回撤基本都是胜出，范妍虽然也出现过2次季度不佳但都是上涨期间应该比林庆的好受一些。总体持有感上应该范妍稍微胜出，但相差不会很大。二者长期业绩伯仲之间、波动回撤也相差不大，可以考虑把林庆纳入替代品。

总结： 林庆经历过大牛大熊考验也经历过各种市场风格的考验投资经验丰富，长期业绩优秀，波动回撤和持有体验感基本在可以忍受的范畴、总体规模尚可，旗下基金策略相同，其基金目前不算热门也不算业绩爆发期，根据期十大重仓比较集中、换手率也不算低的特征，选择规模更小、风险相对低的富国天恒C为好。富国天恒仓位更低会在持有体验感上比文体健康要好一些，这也是对富国文体健康唯一缺点的一种弥补策略。

林庆投资思路语句：我个人的整体的投资风格是“基于贝塔追求阿尔法，成长为主，做适当的均衡和逆向”我希望能够有相对稳定、可持续的长期绝对收益的表现。我也自己买自己的产品，最终还是要争取绝对的回报，这才是投资的意义。

他对阿尔法和贝塔的关系的理解是，要先找到整个时代的贝塔，再去里面找阿尔法。具体来说：第一，有的心才能赚到的钱，同时抗住波动；第二，不常有，而在逆风时能守住净值的底线；第三，适度的均衡与逆向能保证大规模基金净值波动的相对稳定。

具体描述林庆的投资风格，那就是“基于，追求，成长为主，适当均衡与逆向”。进一步分析其逻辑在于，一是没有永恒的主题，只有时代的，肥沃的土壤种庄稼能事半功倍；二是能穿越周期，长期有的公司很少，所以需要自下而上、深度研究、理解生意的本质、挖掘企业的护城河；三是成长性是长期投资的核心，这样才能在时间的长河里分享到企业成长的红利；四是，注重安全边际，先求不败而后求战，适度的均衡可以提高容错性与稳定性，而适度的逆向能够帮助更从容的布局。