本报告期内,海外市场延续去年的上涨态势,美国通胀有所降温,美联储对未来加息表述偏向于鸽派,美国十年期国债收益率从高位有所回落,但仍维持在4%以上的高位。与此同时,美国经济表现韧性十足,就业与PMI等宏观数据较为亮眼。
中国资本市场开年表现萎靡,投资者对春节期间与节后的经济表现预期悲观,主要由于消费力与消费信心的缺失、房地产价格不断下行、新房销售金额出现大幅下滑等。但春节期间与节后的实际经济数据却超出了悲观预期,特别是各消费子板块并未出现进一步的放缓或下滑,相反,部分消费品与服务业的动销或消费情况略超预期,随后3月的PMI亦超出预期。在此背景下,A股、H股从低位快速反弹。
本基金主要投资于海外市场,中长期坚持布局以下投资脉络:云计算、人工智能、大数据等新技术所驱动的数字化浪潮及其相关的软硬件应用;提供数字化、智能化相关基础设施的半导体龙头企业;具备用户粘性和行业定价权的互联网龙头企业。
在当前欧美经济体整体较为健康的背景下,预计与宏观经济相关的软件、互联网龙头公司的业绩2024年将实现温和加速或平稳增长;生成式人工智能带来的增量需求可能需要时间逐步体现,2024年的贡献相对有限,但2025年之后的应用、商业化落地会更加明朗。半导体行业的需求冷热不匀,其中消费电子在去库存结束后表现为弱复苏;与生成式人工智能相关的数据中心需求极度强劲,挤压了通用计算的空间;而工业、汽车等半导体需求处于触底阶段,去库存或于2024年年中完成,之后逐步进入上行周期。
尽管基本面向好,但相对于海外科技资产来说,海外上市的中国科技资产整体估值便宜的多,当前预期仍非常悲观,实际上优质的龙头企业实现快速增长的确定性较高、护城河未发生本质变化,预计当前的潜在收益率空间可能会更高。
本报告期内,本组合增持了部分受益于生成式人工智能产业趋势的半导体个股;考虑到消费电子行业去库存周期结束的预期在股价中有所反应,减持了相关个股;在中国与海外的互联网资产中筛选个股进行增持。整体来看,由于生成式人工智能相关半导体板块涨幅较大,仓位被动上升;而应用类软件因为商业速度缓慢,整体表现落后,仓位被动下降。
本报告期汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币A类份额净值增长率为11.70%,同期业绩比较基准收益率为3.82%。本报告期汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币C类份额净值增长率为11.52%,同期业绩比较基准收益率为3.82%。本报告期汇添富全球移动互联混合(QDII)人民币D类份额净值增长率为11.58%,同期业绩比较基准收益率为3.82%。