回顾2023年上半年,市场呈现明显的结构波动和较大的分化。一方面,市场观察到经济复苏过程中的复杂因素仍然较多,传统行业在一季度经历一轮底部修复后,到二季度随市场预期和实际经济复苏基本面情况进入到一个再平衡的过程。另一方面,AI、VR/AR、机器人等新兴科技领域备受瞩目,在提高生产效率等方面可积极展望,从长期维度看有望成为推动全球经济发展的重要驱动之一,因此相关科技板块表现亮眼。
报告期内本基金权益类仓位水平平稳。结构上,我们仍然重视长周期基本面和估值的匹配度,总体配置均衡。科技创新产业链相关配置维持在一定范围内,分享科技发展的产业红利;从长期视角来看,由于二季度结构分化加剧,传统行业估值因短期因素进一步出现较大跌幅,已具备相当吸引力,特别是中上游行业,我们进行了更为积极地配置和结构调整。此外,随着转债等金融工具的定价波动和标的增加,本基金在通过多种工具降低波动率及控制回撤的方面,进行了更多储备,以期基金在净值的短期和长期收益表现上有更好的均衡度。总体而言,本基金仍然坚持以长周期内自下而上精选个股为首要基础,同时考虑将中观及宏观因素作为重要的背景考量,重视股票的定价保护,以期在短期不确定性因素较多的环境下,尽可能把握长周期,力争获取收益确定度更大的部分。本基金仍然以为投资者创造合理的中长期价值为首要宗旨。