2023年上半年A股市场整体运行状况相对平稳,各大类指数期间收益率差异很小,只有创业板指数下跌5.61%,但是投资者实际的感受较差,主要是来自于行业差异和预期偏离引起的落差。上半年涨幅领先的通信、传媒和计算机行业的涨幅都超过了30%,但过去投资者预期较高的行业中,消费和电力设备是下跌的。另外市场在一季度表现很好,但是在4月中旬之后快速走弱,主要是随着一系列经济数据的更新发布,短期的经济下行叠加投资者对人口、全球供应链等长期问题在短期的映射,市场投资者信心脆弱。
在去年下半年组合调整的方向主要是TMT、化工和医药等成长型行业,一季度组合在保持行业均衡的约束下继续小幅调整,在一季度末部分行业涨幅较大的情况下做了组合优化,但是组合净值在二季度还是出现显著的回撤,主要是调整幅度太小。