2023年上半年,市场震荡上行,风格有所分化。政策方面,偏暖定调持续,强调扩大内需、落实“两个毫不动摇”、支持平台企业、化解优质头部房企风险,政策方向明确,但是市场对于放松力度的预期存在一定反复。流动性方面,央行持续进行降准、降息操作,流动性环境宽松,企业信心有所恢复,宽货币向宽信用的转换已在持续验证。经济形势方面,2021Q2确认经济景气高点之后,2021Q3增速首下台阶,2022年持续遭遇压力,2023Q1延迟确认本轮底部,不过市场对于2023年上行的幅度仍存分歧。企业盈利方面,整体节奏与经济景气同步,22Q3至23Q1压力最大,同时前期PPI高位运行导致的上中下游盈利分化明显好转,2023年逐季企稳的态势更为明确。海外市场方面,2022年俄乌冲突推动大宗上涨,滞涨压力成为核心矛盾,随着高利率带来的压制效应,美债逐步转为衰退交易,不过美国经济表现出极强韧性,市场预期持续反复。
在此背景之下,2023年上半年,市场整体震荡上行,市场风格在一季度与二季度之间出现较大分化。本基金维持略高仓位,坚持均衡成长的投资理念、坚持三年一倍的选股逻辑、坚持格股致知的专业态度,摒弃偏见、坚守成长,持续进行结构优化,持续挖掘中长期看好的成长股,并重视成长性与估值的匹配。