#黄金再创新高，还能买入吗？#最近一段时间以材料和能源为代表的大宗商品强周期板块领涨，尤其是以黄金、白银和铜为代表的资源股成为市场热点！自3月1日以来，申万有色金属行业139只个股中124只获得正收益，其中涨幅超20%的股票有39只，北方铜业以68%的涨幅居首。国内黄金也是一天一个价，足金金价超过730元/克，其涨势之凶猛让许多消费者直呼"看不懂"，而黄金的大涨也慢慢传导到了白银、铜、锌等周期板块……
这里科普一下：周期股一般是指煤炭石油、有色金属、钢铁、化工、建材等行业。这其实是以基钦周期、朱格拉周期中的M1、M2、工业品产销量、企业资本开支的起伏来划分的。一般来说，钢铁建材、有色金属跟基钦周期更相关，煤炭石油、工程机械跟全社会与企业资本开支的朱格拉周期更相关，黄金、航运等跟更宏观的国际局势相关。周期股强势上涨，背后是多重利好的刺激和催化：
1、国内层面，PMI（制造业采购经理指数）重回扩张区间，大宗商品行业需求逐步复苏。国家统计局数据显示，3月PMI为50.8%，比2月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。
国际层面，今年3月全球制造业PMI为50.3%，较2月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。全球制造业回暖，对工业金属铜、铝、铅、锌、镍等需求将有望构成提振，因此铜、铝等价格也出现了相对回升的态势。
此外俄乌、巴以冲突和人工智能也助推有色金属、大宗商品价格上涨，因为战争中需要耗费大量的炮弹、子弹，那么铜的耗费就少不了，战争中需要炸弹，那么铝的耗费就少不了。与此同时，人工智能（AI）、算力、新能源汽车的背后是电力，电力的背后是电力设备，电力设备的背后是铜等金属。
那么周期股还会持续走强吗？回顾历次有色金属和大宗商品行情，可以发现其内在驱动因素往往也来自于这两方面：一方面商品属性，另一方面金融属性。商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响，如2006年、2009年主要受需求侧拉动，2010年、2017年主要由于供给受限，2020年供需错配。
从中长期逻辑来看，有色金属和大宗商品的三年一轮的库存周期，现在已经逐渐进入补库存阶段，价格上涨或成为未来趋势。同时增持黄金储备成为央行的主要选择，各大经济体央行对于黄金保持积极态度，周期股有望迎来一波大的行情。
不过周期股向来是A股里投资难度比较大的品种。如果太早买，可能等拐点的时间会很长，因此常有人戏谑“当机构把周期研究员裁了，周期股行情就来了”；但如果买得晚，右侧交易又很难在上涨期买到足够的量。因此想要投资投资周期股的，可以通过优秀的基金经理和优质的基金来参与。
值得一提的是华商优势行业混合(000390)，近五年收益162.98%，远超同类平均，这只基金曾获得2016/2017年两次“金基金奖”、2017/2019/2020/2021四届“金牛基金奖”、2022年度明星基金奖。基金经理周海栋，拥有近20年多证券从业经验，10年基金经理生涯，现为华商基金权益投资总监、权益投资部总经理，作为华商基金“当家一哥”，最新管理规模341.3亿元，百亿基金经理榜中位列第10。周海栋重成长和估值，均衡投资。擅长从宏中观视角，选择未来一年到三年行业趋势往上，且弹性空间大的行业进行选股，组建特有的组合。
在长期的投资与研究过程中，周海栋不断拓展自己能力圈，对化工、有色、煤炭等资源品行业研究颇深，逐步拓展至周期属性较强的的交运、农林牧渔等领域，也兼顾了具备成长特征的医药、电子、计算机等板块，这种“周期+成长”的能力圈特点，使得他所管理产品在不同市场环境下均表现亮眼，感兴趣的话可以择机关注布局！
