2023年上半年市场呈震荡企稳,上证指数上涨3.65%,沪深300、创业板指数受赛道股和消费股拖累分别下跌0.75%、5.61%。市场经历了春节前的春季躁动后回落,其中上证指数和沪深300区间震荡,但创业板受新能源、CXO赛道股拖累下行较为明显。市场预期的强复苏落空下,主线集中在以AI为代表的TMT板块、以一带一路为代表央国企板块以及业绩稳定的家电等行业,6月份汽车受益于政策刺激反弹较多。存量博弈下市场分化依然明显,短期内市场交易量不支持全面牛。
纵观2023年上半年,经济复苏的底部特征明显,经济趋势稳中向好。对比国际国内,一方面中国的大国外交给全球政治经济注入稳定性,俄乌冲突也进入疲态,全球大宗商品价格回落和需求收缩带来通胀预期下移,美联储加息缩表到达顶部区域;另一方面同时年初以来全国人民在党中央的指导下恢复经济干劲十足,两会期间,党和政府进一步释放了明确的政策经济信号,一方面深化政治经济改革,稳定市场预期,鼓励发展民营经济,激活市场主体,另一方面施行降准、地方发放各种消费券、积极开工大型项目等货币财政政策,力争保持经济运行在合理区间。国内决策层对经济状况有充分认知,高质量发展和保持战略定力的信号清晰,没有搞大水漫灌和地产强刺激。这些政策已经逐渐产生效果,二季度GDP同比增速受益于去年同期低基数增长较为快速,虽然月度数据显示环比增长动能有所放缓,经济复苏斜率有所回落,但是与A股盈利高度相关的工业企业利润开始筑底回升。
党的二十大报告明确提到了,未来五年是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期,使命任务是以“中国式现代化”全面推进中华民族伟大复兴,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。二十大报告将是未来五年重要的投资指导文件,更是贯穿2023年全年投资方面的纲领性文件。
本基金整体偏成长风格,保持偏高的基金仓位,严格遵循基金合同,按照党的二十大报告对新型城镇化的要求和2022年国家发改委《“十四五”新型城镇化实施方案》,基金经理基于对宏观经济和A股市场资金结构的判断,存量博弈下采取了精选行业的轮动策略,能力圈聚焦数字经济、自主可控、高端制造、泛能源和医疗健康等方面,精选季度最具确定性的主流投资方向,在新经济要素中积极寻找业绩高增的周期成长股。按照市场分化和基金合同的要求,上半年先后聚焦于信创、数据要素、算力板块,持续关注通信、计算机、消费电子、游戏等数字经济方向和业绩优秀个股。进入下半年,本基金风格上需要更加灵活的去应对经济环境和市场环境的变化,加强经济和市场环境的前瞻判断,增强对细分行业的把握,力争收获良好的回报和控制好回撤。