【摘要】黄金目前的点位高吗？现在进场算晚吗？

国庆前因为短期内市场需求较大，国内黄金价格确实经历了快速上行，且存在溢价成分。虽然海外的宏观数据扰动（如美债收益率上升）也会影响黄金价格，但是避险情绪和特殊事件，如巴以冲突，还是引发黄金价格的快速上涨和达到新高。

虽然海外处于加息周期，但黄金价格仍然涨了不少，其原因包括：

1）海外央行购买黄金。海外央行购买黄金的背后原因包括对美元信用的担忧，而黄金作为避险资产具有特有的实物为导向的抗通胀属性；

2）人民币贬值。人民币贬值推动了以人民币计价的黄金价格上涨；

3）人民币汇率的保护和对冲作用。在美债或者美元指数开放上行带来的金价调整的背后，人民币被动的对应贬值动作很好地对冲了海外加息的短期冲击。

展望未来，海外加息周期接近尾声，而美联储可能开始降息。这可能会放松黄金价格的压制，为黄金上涨创造更多动力。

总的来说，长期和短期因素都支持在投资组合中拥有一定比例的黄金配置。对于一般投资者，考虑将黄金作为长期配置的一部分，占总投资组合的5-10%可能是一个不错的选择。从交易角度看，如果海外利率进入下行周期，黄金可能具有短期交易潜力，因此也同样适合短期配置。

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数据来源：Wind

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