2024年3月份议息会议中,美联储较大幅度上调了美国经济增速预测,同时点阵图保持了今年降息3次的基准预测。此前市场担心1-2月火热的通胀数据可能会导致更少的降息次数,而3月份的点阵图则为市场吃了一颗定心丸。此外,本次FOMC会议表示会继续按计划实施缩表,根据Wind数据显示,美联储持有证券规模已经从2022年最高的8.5万亿美元降至2024年3月的7.03万亿美元。当前市场降息预期修正为3次,分别在6月、9月和11月,每月降息25BP。会后鲍威尔表示,美联储的政策利率可能已达到峰值,在今年某个时候开始放松货币政策是合适的。此前,由于美国强劲的劳动力市场、高于预期的通胀数据以及美联储官员的表态,助推美国十年期国债收益率反弹,导致金价持续承压,并导致了北美地区黄金ETF持仓的减少。根据世界黄金协会数据显示,全球实物黄金ETF连续第九个月流出,2月流出约29亿美元。全球黄金ETF总持仓减少49吨至3126吨,较2020年10月3915吨的月末峰值低了20%。尽管如此,最近两个月黄金ETF的持续外流对金价表现几乎没有产生负面影响,黄金价格对利率等因素的影响表现出了较强的非对称性,即利率上升时,黄金小幅下跌,利率下降时,黄金则大幅走强。本次议息会议出乎意料的“鸽声”,帮助国际金价一举突破2200美元/盎司,续创历史新高。本基金本季度上涨9.74%,受累于固定费率,表现不及业绩比较基准。
近期国际金价对消息面的非对称性反应,主要得益于黄金颇具韧性的消费需求以及全球央行的强势购金。黄金在危机时期的表现,作为长期保值工具的特点以及较高的流动性,都是央行持有黄金的关键因素,2023年全球央行继续大举购入黄金1037吨。我国央行黄金储备十六连增,2024年2月末的黄金储备余额为1482.3亿美元,占我国外汇储备不到5%,明显低于其他主要经济体央行,仍有较大的提升空间,持续购金趋势有望得到延续。
投资策略上,作为一只被动管理型基金,本基金旨在为投资者提供较好的跟踪黄金价格的投资品种,为投资人提供长期保值增值和优化资产配置的良好投资工具。运作上,本报告期内本基金紧密跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格,取得与业绩比较基准基本一致的业绩表现。