在PMI数据超出预期等积极因素的提振下,昨日A股市场迎来了4月份的强劲开局。至收盘时,三大指数均录得超过1%的涨幅,创业板指更是飙升近3%。与此同时,市场成交量接近万亿元大关,市场交投活跃度持续提升。近期上证指数一直在3040点附近徘徊,这主要是由于此前3月份重要会议推动的行情涨势过后,基本面支撑因素逐渐减弱,市场热点虽然层出不穷,但缺乏明确的主导性交易线索。
3月份PMI数据的超预期表现,使市场的关注点再次转向经济基本面,并显著提升了市场的风险偏好。未来两周内,随着其他重要宏观经济数据的陆续公布,预计将进一步加强基本面的支撑力度,为A股市场行情提供新的动力,推动指数震荡上行。展望4月份,由于经济数据的强劲和政策利好的连续发布,市场整体上涨的势能依然强劲。但需要注意的是,由于行业表现分化,指数层面上涨空间有限,只有选对赛道才能取得赚钱效应。
从经济基本面来看,顺周期属性较强的板块有望充分受益于经济的超预期回暖。消费方面,1-2月份社零消费同比增长5.5%。而后续汽车,家电以旧换新可能成为“消费促进年”的政策重点,服务消费有望维持高景气,居民消费意愿和信心逐步回升,带动消费行业回暖。映射到资本市场上,食品饮料,家用电器等大消费板块均有不同程度表现。而在出口方面,受益于欧美库存周期见底,一带一路深化发展等因素提振,2024年出口增速转正是大概率事件,机械设备等制造业板块出口依赖度较高,有望显著受益于出口增速的改善。因此就顺周期逻辑来看,消费,制造业以及金融板块的胜率和赔率均值得期待。
中证A50指数作为代表大盘核心资产的指数,历史数据证明其在经济复苏期间能够提供显著的超额回报。从行业分布来看,以中证一级行业划分,其成分股主要集中在工业(19.87%),金融(15.04%)以及消费(14.06%)这三大板块,顺周期属性突出,有望在经济复苏期间提供显著的超额收益回报。
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