忽如一夜春风来，千树万树梨花开。

五一前的最后一个交易周，A股似乎在孕育着一些新变化。

4月22日本周一，尽管行情整体震荡下行，三大指数收绿，乍看上去是平平无奇的一天。

但如果拿着放大镜细看结构，就会发现一些新的重要信息。

01 行情突然大变天

我们先来看行业结构。

下面这张表是31个申万一级行业在“4月22日单日”和“今年年初至4月19日”的涨跌幅表现。

（数据来源：wind，截至2024.4.22）

资源品三巨头煤炭、石油石化和有色金属占据跌幅榜的前三把交椅，领跌全场。

然而，值得注意的是，这三个日跌幅最大的行业正好是今年以来表现最好的行业top5。

也就是说，今年的优等生，最近开始考砸了。

所谓资源品跌倒，核心资产吃饱。

于是周一，经典的核心资产“吃药喝酒”表现不错，食品饮料上涨1.62%，医药生物上涨0.81%。

有一点点意思。

再来看风格结构。下面这张表是四个风格指数在“4月22日单日”和“今年年初至4月19日”的涨跌幅表现。

（数据来源：wind，截至2024.4.22）

年初以来表现最好的大小盘价值板块双双大跌，其中小盘价值风格更是下跌近2%。

年度优等生再度发挥失常。

成长板块表现相对好一些，大盘成长跑赢大盘价值，小盘成长跑赢小盘价值。

如果用一句话来总结本周一的行情，应该是“事情正在起变化”。

那么问题来了，A股的风格转换，真的要来了吗？

02 三年之期已到？

一般来说，A股一轮大的牛熊周期需要5-8年，而市场风格的周期大约在3-5年。

下面这张表是自2005年以来，四种风格指数的年度涨跌幅情况。

根据当年表现的相对强弱，颜色的深重也有所不同。

（数据来源：wind，截至2024.4.22）

不难发现，表格里颜色的分布非常分散，没有一种风格可以“稳坐钓鱼台”，“城头变幻大王旗”才是市场永恒的主旋律。

换言之，每一种风格都有属于自己的主场和水逆期，每隔几年交替一次，不断循环往复。

比如2016-2018这三年，大盘价值风格连续三年表现最强，斩获桂冠。

但从2019年开始，命运的齿轮悄悄转动。大小盘成长风格接力发威，抢占风头。大盘价值在2020、2021这两年却沦为了吊车尾。

而自2022年开始，大盘价值再一次从低潮期中奋起，连续三年表现最强。小盘价值则紧随其后。

可以说，2022年至今，A股市场属于价值风格。而成长风格在经历了上一轮的高潮之后，持续还债。

而眼下，事情变得非常微妙。

从时间维度来说，价值风格已经强势近两年时间。如果按照历史规律，风格转换的节点或许已经渐行渐近了。

历史虽然不会简单重复，却总压着相同的韵脚。

如果“风水轮流转”的规律继续生效，成长风格或许值得获得更多关注。

03 成长最锋利的茅

而眼下，提到高成长性，服务战略性新兴产业和高新技术产业的科创板是绕不开的话题。近期，新质生产力的概念更是把科创板推上了风口浪尖。

新质生产力涵盖战略性新兴产业和未来产业，成长属性满满。前者包含新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备等8大新兴产业。后者包含元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能等9大产业。

其中，新质生产力与科创板在战略性新兴产业的内涵上不谋而合。

而科创100ETF华夏（588800）所跟踪的科创100指数正是科创板中的中小盘代表。

众所周知，股价的变化是资金推动的结果。行情转暖后，资金进入股市，会推动股价上行。但具体上行的幅度，既要看资金量的多寡，也要看资产“体重”的大小。

一般来说，“体重”越小的资产，越容易被风吹起，飘到天上。而“体重”巨大的资产，可能需要10级狂风才能稍微吹动。因此，市值越小资产，其价格弹性也会更大一些。

因此，在极致的成长风格中，科创100同时还具备的更大的弹性。

公开信息显示，科创100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只证券组成。科创100是科创板第一只，也是唯一一只中小盘风格指数。指数聚焦新质生产力，布局高成长科创黑马，覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、新能源等战略性新兴产业和高新技术产业。

应对可能到来的风格切换，科创100ETF华夏（588800）或许是一个值得考虑的选择。

相关基金：

科创100ETF华夏（588800）

华夏上证科创板100ETF联接A(020291)

华夏上证科创板100ETF联接C(020292)

$华夏上证科创板100ETF联接A(OTCFUND|020291)$

$华夏上证科创板100ETF联接C(OTCFUND|020292)$

#最近哪个指数涨了#

#指数掘金小组#

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