大家好,我是永赢黄金股ETF及联接基金的基金经理刘庭宇。
近日国际金价继续刷新历史新高,4月1日盘中伦敦金价冲破2260美元/盎司,同时也带动黄金股持续上行!
金价缘何一路走高?能持续吗?
我们认为,美联储降息预期升温与国际地缘局势紧张带来的避险情绪升温是推动近期国际金价走强的重要因素,同时全球各国央行持续的买入行为和民间购金的持续火爆则进一步推动了金价走高。
展望后市,金价或仍有上升空间。首先美元指数和美债利率仍在相对高位,随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现,以及美联储进入降息周期,美元指数和美债利率掉头向下或将带来黄金后市主升浪行情,2024全球大选年地缘扰动不断,从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会;资金层面来看,央行购金未来五年内有望持续,而全球最大黄金ETF SPDR持仓量在3月11日之后逆势上升,目前持仓量仍然在历史低位水平,也就是说未来还有大量潜在的资金买盘可能会在合适的时机进场,或推动金价进入新一轮上升行情。
黄金股投资价值何在?后市怎么看?
近期国内黄金股涨幅显著高于金价涨幅。一般来说,黄金产业链上市公司的股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于现货黄金,主要原因是金矿企业的探矿权带有利润杠杆、国内金矿企业具备持续扩产能力,黄金零售股的渠道扩张和品牌集中度提升趋势。
从历史表现看,黄金股相对现货黄金有长期超额收益(截止2024年4月1日 ,2019年以来中证沪深港黄金股指数对比上海金累计超额近26%、对比伦敦金价累计超额约36%,历史走势不预示未来表现)。随着上市公司年报逐渐出炉,国内头部金矿公司2023年报业绩高增,黄金股有望继续发挥“金价放大器”的效果。
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